散户投资者如何投资私募股权基金?(附多种渠道优劣解析)

世界首富埃隆·马斯克(Elon Musk)近日在推特上宣布,他可能会在德州创办一所以科学为教授主题的大学——德州理工学院。也正是这条消息,引发了互联网投资者对他的集体“群嘲”,在大多数投资分析师看来,马斯克此举并未将细节考虑充分。

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图片来源:推特

“很多人在投资过程中会忽视重要的细节,重拾这些细节便是投资顾问的工作。”一家资深机构的海外投资顾问这样评价道。专注于股息增长投资策略的他投资了30支股票,而富兰克林邓普顿 (BEN)公司便是其中之一。

邓普顿的另类资产

在股息增长投资组合中,富兰克林邓普顿(Franklin Templeton)的股票一直表现得十分强劲。不久前,这家公司收购了一家大型私募股权公司,决定进一步进军另类资产领域。也正是由于这个决定,无数对其本不看好的投资者迅速调转船头,对其青睐有加。

提及邓普顿的投资盈利模式,从基金或ETF的费用运作方式便可初见端倪。对于经理而言,无论资产表现如何,费用比率都是他可获得的固定年度成本。富兰克林邓普顿管理的资产 (AUM) 约为 1.53 万亿美元。(对比一下,全球最大的资产管理公司贝莱德拥有约 9 万亿美元的资产管理规模。)富兰克林 2021 年的收入为 84.3 亿美元,其资产管理规模收取约 55 个基点(0.55%),这个数字听起来还算令人满意。

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图片来源:富兰克林邓普顿

伴随AUM(资产管理规模)的持续增长,收入的红利也还在持续。就其最近的举措而言,富兰克林收购了一家名为列克星敦 (Lexington Partners)的私募股权公司,“另类投资”部分也随之增至2000亿美元。

随着时间的推移,富兰克林在替代能源上投入的资金越来越多。对于资产管理公司而言,跳出传统的资产类别(股票和债券),将目光分散到其它领域,比如私募股权等另类资产,成为了广受认可的市场趋势。这也为我们自身制定资产分配策略提供了良好的借鉴意义。

我们的资产分配策略

数据显示,在个人资产管理分配中,大约有8%的投资对象,选择投资黄金、葡萄酒、艺术品和比特币等替代资产。在主流观点看来,黄条有资格作为替代资产,但可能不是最谨慎的选择类别。相比之下,投资热度排在首位的是房地产、对冲基金和私募股权。

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数据来源:Nanalyze

对此,大多数投资分析师认为,“投资排名靠前的房地产与对冲基金板块,往往与人们对其关注程度更高有关,相比于前者,投资私募股权可以自动解决更多实质性的细节问题。”

投资私募股权基金

如果将风险投资排除在外,只讨论由世界顶级私募股权公司管理的基金,具体名录有:

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数据来源:新财富管理公司

虽然私人股本基金历来只面向机构投资者或超高净值个人,但最近,已有很多关于向散户投资者开放这一资产类别的讨论。德国人Zee正试图通过一家名为Moonfare的公司为亚洲和欧洲投资者开创这一权益。

私募股权门户平台

关于Moonfare等私募股权门户平台,财富管理公司在一篇时评中写道:“Moonfare 营销团队正在汇集非常好的内容来指导投资者,但需要注意的是,平台在为投资者进行基础基金支付的费用同时,通常会收取约为 2% 的管理费和 20% 的绩效费。”

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图片来源:Moonfare

在财富管理公司看来,Moonfare提供给投资者的好处是可以在这里获得大型私人股本基金(这些基金都收取自身的费用),并提供一些资金流动。如果投资者不会在短期内投资需要的资金,那么流动性将不再是问题。问题在于这些高昂的收费,如果其他公司负责业绩,Moonfare却因为对投资基金收取超过50个基点的费用而得到巨额回报,投资者是否愿意选择这样的平台大概是见仁见智。

私募股权交易

除了门户平台,还有一些公开交易的私募股权公司。布鲁克菲尔德资产管理公司(Brookfield Asset Management, BAM)和黑石集团(Blackstone, BX)等一些上市的私募股权公司,市值都超过了900亿美元。

这里需要注意的是,投资于创建和管理私募股权基金的公司和投资基金本身并不相同。如果选择前者,您不会享受投资于实际基金所获得的分散效应,也无法保证您能享有与相关基金相同的获益表现。

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图片来源:Brookfield

区块链证券

通过给予私募股权流动性来创造利润,也是目前许多企业倾向于选择的方式。证券化可能为所有类型的投资者购买私募股权基金,提供一个低成本的途径。缺点是,我们无法预知证券化的全部趋势和计划走向,对于投资者而言,这种方式是否可以实现利润最大化以及是否面临额外收费,都还有待观察。 

此外,也有相当多的公司在考虑使用区块链为散户投资者创造新的资产,许多资产代币化平台正在致力于提供渠道,让私募股权更易被散户投资者所获取。

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结论

除却上述方式,将资金委托给投资经理并支付合理的委托费用(比如0.5个百分点),是大多数投资者更希望能在未来所见的方式。

相比于资金的流动性,大多数投资者更关注私人股本公司资金证券化的趋势,以及其提出的最低起价标准,这决定着散户们是否可以放心“试水”。

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全面审视自身的资产类别配置,在当今时代下至关重要。在比较理想的情况下,将大量资金投入另类资产,例如房地产、对冲基金或风险投资基金是很好的选择。而私募股权领域目前虽有诸多限制,却是一个值得特别关注的资产类别。

多元化的资产组合即使在经济动荡时期,也能让您在兴奋之余睡个好觉。关注多样细节的投资,才能让您有备无患,“高枕无忧”。

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