GitLab登陆纳斯达克,首次公开募股发行价超乎想象

知名开源代码和资源托管服务平台 GitLab 于10月14日完成其首次公开募股(IPO),登陆纳斯达克。但是在GitLab公司股票尚未开始上市交易之前,其首次公开募股定价却一度令人大感意外。

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GitLab登陆纳斯达克之前,TechCrunch(一家以科技新闻和评论内容为主的网络媒体)就对此做出了评估,称其首次公开募股总值不可能超过100亿美元,而这个估值,已经可以让很多人赚到盆满钵满了。2020年,GitLab的股权二次销售金额达60亿美元左右,而GitLab在2019年估值还不到30亿美元,其估值增速超乎想象。

最初GitLab首次公开募股发行价定于每股55美元至60美元的价格区间,但后来大幅提高到每股66美元至69美元。考虑到GitLab最初定价的确过于保守,后来价格上涨也是意料之中。然而,第二次定价的激增却让人大感意外。最后,该公司首次公开募股发行价定于每股77美元,再次超越了其先前估值。因此GitLab上市后预计估值为111亿美元,其完全摊薄估值(FDV)约为126亿美元。

GitLab公司的首次公开募股无疑在筹资和估值两个方面都大获成功。但如果该公司的股票价格在开始交易时大幅跳水,投资银行家和私人投资者应对此负责,要知道他们在2019年底时对GitLab公司的估值还不到30亿美元。

简而言之, GitLab公司的上市引发了我以下三点思考:

企业收入增长是件好事,但要实现却非易事。GitLab公司的首次公开募股定价波动令人费解,但我认为GitLab公司卓越的SaaS(软件即服务,即通过网络提供软件服务)为其高定价起了大作用,因为它为GitLab公司描绘了一个大有发展前景的公司形象。在2020年,GitLab的净保留率为148%,2021年上半年新冠疫情期间,这个数字增加到152%,这都证明经济运行状况很难影响GitLab公司发展。所以,从某种意义上说,净留存率是对宏观经济放缓的一种有效对冲,也并未影响GitLab公司的首次公开募股定价。

一家独角兽公司能以高于其收入几倍的估值上市。根据GitLab公司季度数据,GitLab公司的年化收入约为2.325亿美元,而GitLab公司的上市估值却是其年化营收的54倍,位列于贝瑟默云指数(Bessemer Cloud Index)前五名。这告诉我们,独角兽公司不仅能以高于其收入几倍的估值上市,还拥有巨大的发展潜力,一些公司甚至不需要“上市”这一梯子便能到达顶峰。

公开市场可能比私有市场更火爆。2019年到2020年,GitLab公司的市值从30亿美元左右增加至60亿美元,这足以显示出市场的火爆程度,现在该公司的市值又增加了60亿美元,这种增速简直让人难以置信。不管如何,我们至少可以说高速发展的SaaS类型公司在公开市场和私有市场都大受欢迎,尤其在GitLab公司上市之后。

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