乌克兰战争危及5000亿美元的外国投资

安全风险和全面制裁危及两国的外国直接投资前景

由于美国、欧盟和英国承诺的全面制裁可能会导致在该地区活跃的西方公司陷入困境，俄罗斯对乌克兰的战争危及近 5000 亿美元的累积外国直接投资 (FDI) 的命运。

根据联合国贸发会议的数据，截至 2020 年底，俄罗斯的累计外国投资为 4,467 亿美元，该投资跟踪该国在任何一年中活跃的外国直接投资权益的存量。

尽管在 2014 年克里米亚危机之后实施了制裁，但西方投资者仍占每年流入俄罗斯的外来投资的大部分。根据外国投资监测机构 fDi Markets 的数据，自 2010 年以来，来自经合组织国家的投资者平均占俄罗斯宣布的外国直接投资项目的 82.9% 。

就行业而言，俄罗斯房地产历来是吸引外国直接投资的最大吸引力，其次是石油和天然气，以及包括食品、饮料和汽车在内的多个工业部门，因为外国公司在当地生产面向俄罗斯市场和英联邦的商品独立国家地区。 

随着西方盟国威胁要将俄罗斯银行从欧洲和美国金融市场中剔除，这项投资的命运现在仍悬而未决。这实际上将阻止公司处理其大部分进出该国的跨境贸易和投资，类似于伊朗等其他受到严厉制裁的国家的现实。当战争的消息传出时，资金外流的迹象就出现了，俄罗斯 MOEX 股票指数跌幅创下历史最高纪录，比 2021 年 10 月的高点低约 50%。

欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩 在 2 月 24 日的新闻发布会上表示：“我们将冻结俄罗斯在欧盟的资产，并阻止俄罗斯银行进入欧洲金融市场，这些制裁旨在对克里姆林宫的利益及其为战争提供资金的能力造成严重损失，我们将针对俄罗斯经济的战略部门，阻止他们进入对俄罗斯至关重要的技术和市场。” 

分析人士指出，这些制裁对于在俄罗斯进行交易的外国企业来说将是“非常有问题的”，特别是如果该国最大的银行如 VTB 和 SpareBank 被包括在内的话。

GPW Group 地缘政治风险主管 Livia Paggi 说：“开展业务将面临重大运营障碍。很难理解 [如果这些银行受到制裁] 将如何处理财务支付”

鉴于许多跨国公司对俄罗斯有影响，尤其是通过化石燃料和小麦和钯等大宗商品，西方政客面临着在严厉制裁和管理俄罗斯资源供应之间取得平衡。

预计最近的战争将导致大多数在俄罗斯或乌克兰投资的公司暂停任何额外的计划。

Verisk Maplecroft 的欧洲、中东和非洲研究主管 Hugo Brennan 表示：“投资于国际贱民国家或被外国势力占领的国家显然存在重大的声誉风险。”

西方投资者也对投资俄罗斯的其他现有风险持谨慎态度，例如腐败和对其法律体系缺乏信心。早在 2021 年 8 月，该国最大的投资者迈克尔·卡尔维 (Michael Calvey) 的信念就说明了这一点。

但旁观者预计，制裁将导致俄罗斯经济更加依赖中国。在习近平主席和弗拉基米尔·普京总统在北京冬奥会上会晤后，两国最近发表了关于国际关系“新时代”的联合声明。

Brennan 分析表示“中国公司在投资俄罗斯时不太可能有同样的保留，尤其是在自然资源领域，俄罗斯入侵乌克兰的决定必将加速莫斯科的‘转向东方’。”

贸发会议的数据显示，截至 2020 年底，乌克兰的 FDI 累计存量为 489 亿美元，前景同样严峻，因为俄罗斯占领或激烈战争的前景同样需要对平民和企业造成高昂代价一样。

总部位于伦敦的咨询公司 Pareto Economics 的首席执行官Klisman Murati 表示说：“全球投资者肯定担心俄罗斯的行动规模，一些在乌克兰东部附近实际经营的企业将热衷于对冲风险并至少在短期内冻结任何新的外国直接投资计划。”

GPW Group 地缘政治风险主管Paggi 女士指出，现在在乌克兰的跨国公司工作的员工也面临着重大的安全风险：“当地的员工需要从乌克兰撤离，这是真正的运营中断。”

尽管分析师预计流入乌克兰的外国直接投资将大幅减少，但外国公司在某些领域的撤资能力将受到限制，特别是在石油钻探或物流等不太灵活的业务中。

即使对于更多的移动行业，企业也面临着巨大的风险。根据相关数据，乌克兰最近受益于外国软件公司的涌入，2021 年对其技术领域的绿地投资数量创下历史新高。

Paggi 女士表示，由于市场及其人才的吸引力，外国科技公司不太可能想要退出乌克兰，但将面临更加艰难的经营环境。

“科技公司将考虑暂停业务，以及在俄乌战争后是否可以拥有独立的互联网，”她说，并指出其中一些科技公司也可能会与任何受制裁的俄罗斯银行建立合作伙伴关系。

随着在乌克兰和俄罗斯开展业务的外国公司权衡军事行动和相关制裁的影响，战争给两国的经济和投资前景蒙上了阴影。

Brennan先生说“俄罗斯与乌克兰的战争可能会导致跨国公司暂停在任何一个国家投资的决定”