一家公司靠买画估值10亿美金,打法像VC

爱看奇葩说的老粉应该记得节目有一期辩题引起了巨大的争议,《蒙娜丽莎与猫》。李诞的辩论直接令现场气氛燃至高潮,他说,比蒙娜丽莎更美的是燃烧中的蒙娜丽莎。李诞的潜台词不言而喻,艺术品如果被摧毁,它的艺术价值与物质价值都会上一个台阶。

那期节目播出后,网友们一边拜服李诞插科打诨的水平,一边都在问:谁会舍得让蒙娜丽莎“死”于火灾呢?

真有人敢,当然烧的不是蒙娜丽莎这样的神作。 

2021年,区块链公司Injective Protocol将著名街头艺术家班克西的作品《白痴》买下,并直播烧毁,而后将其制成了NFT并挂在Opensea上进行售卖。这幅画以9.5万美金的价格被拍下,而NFT版本的成交价则是原价的4倍。这一年也被称为,NFT艺术品的元年。

Injective Protocol将此举美名为,“一种艺术表达”。在NFT艺术领域,NFT代币常常与数字艺术、行为艺术紧密结合,从而衍生出一种新的艺术形式——加密艺术。因此与其说这家公司是想“艺术表达”,倒不如说它在做一场实验。

火烧Banksy画作并高价卖出其电子版,至少证明了NFT艺术有更多的可能性,也有更高的商业价值。

敢像Injective Protocol烧名画的毕竟是少数,而本文要讲这家公司他们显然找到了一条更神奇的出路,简而言之,有一家公司靠买画跻身10亿美金独角兽俱乐部。

万亿美金级别的大市场,就靠一家公司拯救?

相信大家都有一种感受,除了在博物馆、电影里我们有机会欣赏到那些遗世艺术品之外,这些东西和我等平民毫无关系,能够有机会将它们纳入自己藏品的也就是那些资产阶级了。 

艺术品投资最高的门槛,就在于贵。 

先做个科普。德勤曾做过一个预估,艺术品这一资产类别总价值大约在1.7万亿美元;2020年,全球艺术品交易额高达501亿美元。有意思的是,根据公开数据统计,1995年至2021年,当代艺术品的增值率为14.1%,而标普500的增值率仅有9.9%。

这显然是个大赛道啊,流动性高、收益率高,基本符合了绝大多数投资机构选赛道的特征——如果忽略这个赛道的玩家有限的话。但假设有一天只有顶富才玩得起这个门槛不存在了呢?

现在可以进入正题了,先剧透,一家估值10亿美元的独角兽,正在试图做到这一点。

Masterworks创立于2017年,创始人Scott Lynn是一位连续创业者、风险投资家,也是一位艺术收藏家。早年间,Scott在互联网领域创办、收购了一系列公司,很快便实现了财富自由。有钱人总归有点自己的爱好,而他的爱好恰巧是艺术收藏。有一天,这位颇具商业头脑的连续创业者突然意识到,自己的许多收藏都在不断升值。

于是他问了自己一个问题:“仅仅是我的藏品在升值,还是所有的艺术品都在升值?” 

这个不经意的小问题,成为了Masterworks的滥觞。为了寻求解答,Scott雇了十几个分析师,这些分析师翻遍了过去20多年的公开拍卖纪录,收集了大量的数据,最后得出了一个结论:如果把艺术品看作一种金融产品,其回报率相当可观,但几乎没有人真正注意过这一点。

Masterworks首席投资官Allen Sukholistky曾在媒体上公开表示:“金融机构似乎完全遗忘了艺术品这一资产类目。艺术品有许多个世纪的数据,本该早早被做成一种投资标的,但这件事却一直没有发生。“ 

是的,生活就是这样出人意料不可理喻又情理之中。 

Masterworks的商业模型非常简单:买入艺术品,将艺术品证券化,并将所有权份额转卖给投资者。 

创立以来,这家公司已经买下了超过80幅名作——用他们自己的话说,叫蓝筹艺术品——这些作品的作者包括莫奈和毕加索等名家,也包括前文提到的班克西、波普艺术先驱安迪·沃霍尔、涂鸦艺术家让·米歇尔·巴斯奎特等当代顶流。

这些画总市值超过4.5亿美元,相当于一家小型上市公司。当然,购买的过程需要经过筛选,公司的分析师团队会对画作的历史成交记录进行分析,同时研究整个艺术品市场,从中挑选出最具增值潜力的作品。 

这些艺术品被拆分为小小的份额,最小的份额价格仅二十美金,通过IPO认购和二级市场交易,个人投资者可以参与到世界顶级艺术品的投资当中。而作为艺术品的管理者,Masterworks收取1.5%的管理费,以及20%的超额收益激励,这与传统VC/PE以及对冲基金管理人的收费模式如出一辙。

公司成立仅仅5年就已经实现了盈利。同时,在2021年10月,他们还拿到了Left Lane Capital领投的1.1亿美元A轮融资,估值10亿美元,顺利跻身独角兽行列。

拿到融资之后之后,这家公司的计划是扩张业务,也就是继续买画。2022年,这家公司计划斥资10亿美元购买画作,这将让他们成为全世界最大的艺术买家之一。同时,公司并不仅仅想要服务个人投资者,而是在同步拓展机构客户——毕竟,机构的购买力更强,同时也更需要投资组合多样化。

显然Masterworks彻底颠覆了传统艺术品投资的市场格局,NFT、资产证券化正在改变这个过去只有富豪才能参与的游戏,很可能在不久的未来迎来平民主义的风暴,而且不用烧画。

万物皆可证券化,包括VC/PE

看过《大空头》的朋友应该都还记得,在电影中,MBS和CDO这类以房地产按揭贷款为底层资产的证券化产品,被指为引发2008年次贷危机的罪魁祸首。

传统意义上,证券化资产的底层资产通常都是金融资产,例如债券、现金流或是收益凭证等,但如今,创业者们开始将实体资产进行证券化。Masterworks实验性地将艺术品证券化,RealCrowd和EquityMultiple之类的公司尝试将房地产(证券对应实体房屋资产,而非房屋背后的按揭贷款)证券化,而一家叫Livestock Wealth的南非初创公司甚至将农产品和牲畜作为证券化资产。

里面有一句经典台词被不少投资人奉为圭臬,赌博和投资之间的那条线是人为的,而且非常细。最稳健的投资也有着一定的赌博性质,而最胆大妄为的投机也具有明显的投资特点。或许“投资”的最好定义是“赔率对你有利的赌博”。

因此当即使金融危机来临,资产证券化依旧勇往无前,也不难理解了。理论上讲,任何有价值的商品都可以证券化,即使硬币的那一面存在着显而易见的风险。

首先,另类资产的价值公允性远不如标准化的金融资产。传统的金融资产有成熟的定价模型支撑,也有大型金融机构背书,其价值相对来说更为公允;而当金融资产变成了价值更难界定的另类资产,购买其证券时,投资者很难真正理解其价值。区块链市场中的大量空气币也是这么产生的。 

其次,另类资产也存在流动性的问题。Masterworks就对其投资人表示,他们的画作通常需要持有3-10年才能达到理想的投资收益,在此期间,投资人并不能享有收益(这一点竟和VC投资有异曲同工之处)。当然,这类公司通常为投资者提供了二级市场交易其持有的证券化份额,但由于投资人规模不大,且非公开市场,这类资产的流动性并不乐观。 

管理人也存在着巨大的道德风险。由于缺乏相应的监管措施,这类资产的管理人目前受到的监管相对较少,再加上另类资产交易市场本身透明度也很低,谁来保障投资人的利益也将是这个行业面对的巨大问题。

中国资产证券化业务本身起步就比较晚,监管对于这块业务的态度也一直比较谨慎。短期之内,我们或许很难看到在这一领域开拓创新的创业公司。但正如文首提及的,区块链领域的变革日新月异,许多传统行业都在面临颠覆,金融行业的变革,或许也已经迫在眉睫。

毕竟,在一个VC基金都可以代币化的时代,证券化一幅画或是一头牛,听上去也没有那么不可思议。我倒是很期待看到VC/PE证券化的那一天,想必这个市场会更疯狂。(文/喜乐,来源/投中网)

来源:投中网

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