倪萍代言过的维生素要IPO了

老品牌“21金维他”的母公司杭州民生健康药业股份有限公司(下称民生健康)要IPO了,其在最近更新了招股书。

作为一种常见的维生素产品,“21金维他”已经面世38年,而其背后的母公司,年龄更是高达92岁。

“21金维他”作为撑起这家老字号IPO的主打产品,和其他一众老字号产品的打法一样,以强势的广告宣传和经销模式几乎贡献了民生健康96%的营收。

竺福江的三个梦想

作为一家国营企业改制而来的民生健康,竺福江不能说是民生健康的创始人,但可以说,民生健康能有现在的成就,皆由其一手缔造。

1975年,竺福江19岁,初出茅庐的他经过一轮轮严苛的考试,成为民生药厂的一线工人。一路过关斩将后,竺福江在40岁之际当上了民生健康的掌舵者。2000年,站上掌舵者位置的竺福江,开启了大刀阔斧的企业改制,由国有企业转变为多元投资的有限责任企业。改革的直接成效是,公司利润翻了5倍多,达到了6327.75万元。

21金维他,是民生健康在1984年推出的维生素品牌。2002年之前,21金维他的销量连续 6 年徘徊在6000万元-8000万元之间,一直没有大的突破。随之,竺福江开启了一轮全新的品牌营销:广告投放。

2002年8月,21金维他开始在央视投放广告。这一年,21金维他的销售额首次超过1亿元。经过连续几年的大规模宣传,再加上营销手段的独特与创新,到2004年,21金维他的销售额已近8亿元,创下了国内维生素类产品销售的奇迹。

2005年后,由家喻户晓的主持人倪萍代言的21金维他的广告深入人心:“做广告,我很慎重。名气是观众给的,要对大家负责。21金维他,21年精益求精,健康千万家庭。这也是一种责任,21金维他,家人健康,我们的责任。”由此,21金维他奠定了民生健康的在医药领域的头部市场地位。

竺福江无疑是一个有梦想的企业家。他曾向公众透露了他的三个梦想:一是在创新药上实现零的突破,拿到一类创新药批文;二是让美国人用中国人生产的药品;三是带领公司上市。

这三个梦想正逐步成为现实。2011年,民生健康的第一个处方药通过美国FDA认证,2013年在美国成功销售,2017年高端制剂出口美国,同年获得一类新药临床批文,目前已进入临床阶段。

前两个梦已经实现,竺福江的最后一个上市梦,也正在进行时。

“21金维他”贡献营收超96%

2021年,民生健康净利润超6000万元,达到创业板上市的净利润要求,故而开启了冲击IPO之路。

翻看民生健康近三年来的财报,其营收、净利润整体还是呈上升趋势。具体来看,2019-2021年,民生健康营业收入分别为3.50亿元、4.39亿元、4.89亿元;同期归属于母公司所有者的净利润依次为4369.12万元、5071.86万元、7022.43万元。

但仔细分析,民生健康的状况也不算乐观。在外界看来,作为民生健康的核心产品21金维他,同样进入了一种老品牌特有的困境:产品单一,难以找到第二增长曲线。

21金维他在2018年-2021年的销售收入分别为2.79亿元、3.31亿元、4.09亿元、2.69亿元,占总营收的91.08%、96.07%、94.4%、96.82%。足以看见该产品的占比之高。

而背负民生健康第二增长曲线的产品是益生菌。近年来,益生菌在大众健康心目中的地位日渐提高。这个原本从国外普及而来的产品,逐步动摇国内健康老字号的市场地位。而国内老品牌也相继开始益生菌的布局。

2020年,民生健康在完成对健康科技的收购后,产品体系拓展至益生菌系列。尽管产品矩阵进一步丰富但是效果却不甚明显,甚至占总营收比重连年下降。

2018年至2021年,益生菌系列产品分别营收1975.5万元、1337.51亿元、2382.23万元、874.41万元,分别占总营收的3.88%、5.49%、3.72%和0.03%。成绩不如人意。

其次,公司赖以生存的21金维他,遇到了毛利率降低的风险。

2018年至2020年及2021年上半年,民生健康的21金维他系列产品毛利率分别为70.19%、67.93%、65.91%、68.93%。

毛利率降低背后,是21金维他原材料上涨的困境。从公司招股书的原料采购一节中可以看到一个事实——原料之一维生素D2的单价,从2018年到2021年上半年几乎翻了一倍。

因此,民生健康也在招股书中指出,如果未来受整体行业环境、市场供求关系等因素影响,原材料的供给受限或价格持续上涨,将对公司的生产经营造成不利影响。

资本青睐医疗大健康

临近上市,老企业的老底子还是受到了一众资本的垂涎。

2021年3月,上市辅导前夕,公司新增4名外部股东,分别是普华凌聚、硕博投资、启星投资与和盟医智。除了位于广东的硕博投资外,其他三家机构基本是与民生健康处于同一地域的浙商。尤其是启星投资,站在其背后的掌舵者,大多也是属于医药健康领域的企业,比如杏香园、怡年健康、康恩贝和浙江医药等。作为产业资本出手,一方面更能懂民生健康的企业价值,另一方面必然也可以促成相关合作。

另外,民生健康此时IPO不失为一个好时机,赶上了医疗大健康行业的上市大潮。

从2021年开始,医疗大健康行业就已经成为IPO热门行业,比如2021年上市的96家企业中,有35家来自医疗健康行业,占比达36%,成为占比最高的行业。尤其是2020和2021这两年,行业累计上市107家,超过此前过去五年的医药生物IPO项目总和。

赛道火热的背后,与人们日益重视健康生活有着直接的关系,同时也为大健康产业带来前所未有的发展机遇。

此次,民生健康冲击IPO,将采取什么样的策略面对日渐活力的市场就显得尤其重要。虽然其从2019年开始就不断增加研发投入,但依旧与其他上市公司的研发投入有不小的差距。不过,更加迫在眉睫的是,产品单一,原材料不断走高的21金维他,能否继续撑起民生健康的上市路还得打上一个问号。(文/黎曼,来源/投中网)

来源:投中网

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