迈瑞医疗业绩增长股价却下跌 新加坡“首富”频减持

迈瑞医疗业绩增长股价却下跌 新加坡“首富”频减持

据福布斯2022年9月发布的“2022新加坡富豪榜”,迈瑞医疗董事长李西廷以156亿美元的财富,位居榜首,简而言之,就是“新加坡首富”。

然而,作为新加坡首富、迈瑞医疗董事长李西廷最近却一直不断套现。公开资料显示,2023年第二季度,迈瑞医疗实际控制人李西廷、徐航通过旗下多个持股平台大幅减持,累计套现超16亿元。

自2018年A股上市以来,迈瑞医疗市值一度突破6000亿元,如今一路下跌至不足3300亿元。

迈瑞医疗到底怎么了?

迈瑞医疗业绩与股价背离

在医药反腐、股东减持的影响下,“A股医药器械一哥”迈瑞医疗的股价一直“跌跌不休”,7月31日至8月11日10个交易日内下跌超过13%,市值蒸发逾500亿元。9月12日,迈瑞医疗收报267.09元/股,跌1.04%,总市值为3238亿元。

然而,从业绩来看,迈瑞医疗近年业绩持续稳增。2023年上半年,迈瑞医疗营业收入、归母净利润同比均增长超20%,这是其连续11个季度收入增速在20%左右。

迈瑞医疗成立于1991年,早期以代理进口医疗设备起家,后来开始踏上自主研发的道路,逐步打开国内外市场。

2006年,迈瑞医疗在纽交所上市,成为中国首家在海外上市的医疗设备企业。后由于“市值低估”,以33亿美元完成私有化从美国退市。

2018年,迈瑞医疗登陆A股创业板,之后股价一路高歌猛进。2020年底,迈瑞医疗市值一举突破5000亿元,坐上中国医药医疗行业上市公司市值头把交椅。2021年2月,迈瑞医疗市值最高突破6000亿元。

迈瑞医疗在资本市场的强势表现和其业绩密切相关。数据显示,迈瑞医疗的营业收入从2018年的137.53亿元升至2022年的303.66亿元,同期归母净利润从37.19亿元升至96.07亿元。

2023年上半年,迈瑞医疗实现营业收入184.76亿元,同比增长20.32%;实现归母净利润64.42亿元,同比增长21.83%。

迈瑞医疗表示,业绩增长主要受益于医疗新基建加速医疗器械市场扩容、国内医疗器械市场国产化进程加速、中国和发展中国家医疗器械市场增长迅速,以及公司在研发、生产、营销等方面的竞争优势。

虽然业绩在持续增长,但迈瑞医疗的股价神话却早已不在。2021年8月,安徽省率先开启省级临床检验试剂带量采购,迈瑞医疗股价应声暴跌17%,市值跌掉约695亿元,创上市以来最大跌幅。

除此之外,迈瑞医疗股东频频减持套现,也在加速公司股价持续走弱。2021年、2022年,迈瑞医疗股价分别下跌10.16%、16.05%。

2023年,随着反腐风暴席卷医药行业,迈瑞医疗股价再次遭遇暴跌。8月7日,2小时内市值减少179亿元,两周的时间,迈瑞医疗市值跌掉400亿元。

富豪爱现金  新加坡首富频减持

在股价一路下跌的同时,迈瑞医疗的股东们也在频繁减持套现,其中包括李西廷、徐航、成明和等。

1991年,李西廷、徐航、成明和共同创办迈瑞医疗的前身——迈瑞医疗电子有限公司。其中,迈瑞医疗董事长李西廷在公司回A股之前移民新加坡,近3年连续成为新加坡首富,身家达163亿美元。

尽管如此,包括李西廷在内的股东们依然钟情现金,2023年二季度,迈瑞医疗实际控制人李西廷、徐航旗下多个持股平台,大幅减持迈瑞医疗数百万股,累计套现超16亿元。

除了李西廷和徐航,迈瑞医疗副董事长成明和控制的Ever Union也自2023年2月9日至2023年8月8日内减持约204万股公司股份。

对于此次减持,迈瑞医疗表示:“本次减持是成明和出于自身资金安排进行的正常市场操作,不会对公司持续经营产生影响。”

然而实际上,这不是成明和首次减持。2020年,Ever Union通过集中竞价交易方式,减持迈瑞医疗0.53%股份;2021年,Ever Union通过集中竞价交易方式,减持0.37%股份。

整体来看,2022年,由迈瑞医疗核心创始人、核心高管控制的“睿系列”公司减持2826万股,减持金额超过84亿元。2022年、2023年上半年累计减持金额超100亿元。

对此,有投资者在互动平台发问:“公司中报如预期实现营收利润双增长,可2023年以来迈瑞的股价一直跌跌不休,同步的是公司先是采取回购十亿元用于股权激励,又是用十亿元回购股票注销,可同时李董徐总近两年频繁减持超过100亿元,请问这两次回购是否涉及利益输送,以及董秘和贵司高层对目前公司股价作何评价?是否有进一步措施维护中小投资者利益?”

对此,迈瑞医疗董秘回复称,公司控股股东从未进行减持。二级市场股价波动受到宏观经济、行业政策、市场环境等诸多因素影响。

销售费用和医院器械采购受关注

如今,集采和股东减持对公司的影响尚未消散,随着医药反腐深入,舆论将聚光灯指向医药企业的“销售费用”。

财报显示,近年,迈瑞医疗的销售费用一直在不断增加。2019年至2022年,迈瑞医疗销售费用分别为36.06亿元、36.12亿元、39.99亿元、48.02亿元,研发费用分别仅为14.66亿元、18.69亿元、25.24亿元、29.23亿元。

这意味着过去4年内,迈瑞医疗的研发费用相比销售费用分别少22亿元、18亿元、14亿元、19亿元。作为一家医药公司,迈瑞医疗的研发投入远远少于销售费用。

由于营收规模持续增长,迈瑞医疗的销售费用率却在持续下降,由2018年的23.28%下降至2022年的15.81%。

对于医疗反腐的影响,迈瑞医疗曾表示,医疗领域仍存在一些采购不规范、不透明、不专业之类的问题,使得长期坚持合法合规经营、并持续加大研发创新投入的企业面临着不公平竞争的局面,而医疗反腐对于行业回到健康、快速发展的正轨上有着重要意义。

迈瑞医疗称,随着上述问题的逐步解决,医院对医疗器械的采购将逐步规范化和透明化,医院将越来越重视和强调产品的竞争力和生产企业的品牌力,尤其重视产企业和经销商的合规性,因此,合规体系完善、产品和品牌竞争力强的公司将有望实现更大的市场份额,加速行业集中度的提升。

业绩方面,迈瑞医疗指出,公立医院可能会暂时性地减少一些设备采购,因此使得这部分招标采购延迟,但这些需求并没有消失,正常情况下,2023年的采购预算还是会在年内执行。

迈瑞医疗后续如何发展,让我们拭目以待。

来源:犀牛财经

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