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在最近的《金融时报》专栏中，著名金融作家、前投资银行家 William Cohan 强调 3G Capital 及其交易能力是近年来私募股权行业普遍经历了艰难 12 个月的一年中的指路明灯和杰出成功。
2010 年，3G Capital 收购了汉堡王，并将其转型为 Restaurant Brands International，该公司最初 16 亿美元的股权投资已为 3G 带来了近 190 亿美元的收益，这表明私募股权的利润是多么丰厚，科汉写道，他是《纽约时报》等多本畅销书的作者。 《最后的大亨：拉扎德兄弟公司秘史》 、 《纸牌屋》 、 《沉默的代价》 、 《金钱与权力》 ，以及最近的《电力故障：美国偶像的兴衰》。
科汉指出，3G 对快餐巨头汉堡王的收购是有史以来最赚钱的行业交易之一。
继2010年3G将汉堡王私有化并以41亿美元收购汉堡王后，3G对该公司的所有权已进入第14个年头。此后，3G Capital 一直是该公司最大的股东，支持其全球增长转型，包括创建 Restaurant Brands International 以及收购 Tim Hortons、Popeyes Louisiana Kitchen 和 Firehouse Subs。
“私募股权公司艰难的一年”
科汉写道：“对于私募股权公司来说，这是艰难的一年。十多年来最高的利率加上相对较高的通货膨胀，导致买家和卖家之间脱节。如果两个人的想法不能达成一致，就很难达成交易。数字证明了这一点。”
据标普全球数据，科汉指出，2023年前9个月，全球私募股权投资总额为3653亿美元，同比下降44%。事实上，私募股权交易数量下降了 36%，至约 13,000 笔。
科汉表示，今年最大的私募股权交易——以 150 亿美元收购东芝公司——发生在东京，而不是纽约，并补充说，该交易涉及日本工业合作伙伴公司，而不是任何典型的美国收购中坚力量，例如黑石、KKR 和阿波罗。
然而，科汉认为，“2023 年新交易的缺乏无疑将是暂时的”，他认为这是有史以来“最成功的私募股权交易”之一。
科汉在 2023 年 12 月 16 日发表于《金融时报》的文章中承认，自巴西美国 3G 2010 年收购汉堡王并随后转型为 RBI 以来，他一直在追踪 3G 的“非凡交易”——科汉计算，该交易已为 3G 带来了“近 190 亿美元的初始收益”。 16亿美元股权投资。”
科汉表示，这笔交易需要“十年或更长时间”来酝酿，并且需要“相当大的风险和远见”。
2009年，像无数其他寻找交易的私募股权投资者一样，科汉表示，当他发现汉堡王时，3G合伙人丹尼尔·施瓦茨筛选了一堆“被低估的公司”。
幕后：3G资本
虽然关于 3G Capital 的公开信息很少，但该公司的网站很少指出，它“是一家全球投资公司和私人合伙企业，建立在所有者经营者的长期投资方式之上。” 3G Capital 成立于 2004 年，由联合创始人兼联席管理合伙人 Alex Behring 和联席管理合伙人 Daniel Schwartz 领导。
据公开报道，贝林是一位思想领袖、投资者和慈善家，自共同创立该公司以来一直是 3G Capital 背后的推动力量，该公司由 Jorge Paulo Lemann、Carlos Alberto Sicupira 和 Marcel Herrmann Telles 的投资办公室发展而来。
在里约热内卢天主教大学获得电气工程理学学士学位后，贝林就读于哈佛商学院，并获得了 MBA 学位。在哈佛，他已经显示出职业生涯成功的迹象，并成为贝克学者和勒布学者。贝林仍然积极参与该机构的事务，目前担任哈佛商学院院长顾问委员会成员。
1989 年，他与他人共同创立了科技公司 Modus OSI Technologies，并一直担任该公司的合伙人直至 1993 年。从 1994 年到 2004 年，贝林在巴西亿万富翁的指导下，担任拉丁美洲最大的私募股权公司 GP Investimentos 的合伙人兼董事会成员。金融家豪尔赫·保罗·莱曼。在此期间，贝林还与他人共同创立了一家私营铁路公司 América Latina Logística。在那里，他担任首席执行官并监督其阿根廷和巴西的业务。
2004 年，贝林给莱曼留下了深刻的印象，这位亿万富翁邀请他共同创立 3G Capital。大约一年后，贝林聘请施瓦茨作为他的投资分析师，随后随着他在 3G Capital 职位的晋升，他在年仅 27 岁的时候就晋升为合伙人。
正如 2019 年《福布斯》简介中所引用的那样，施瓦茨指出了 3G 文化。 “该集团坚信投资年轻人并为他们提供机会，”他说。 “我努力工作并证明我真的很关心。最重要的是，我把业务和公司置于自己之上。”
3G 收购汉堡王后，Behring 成为执行董事长，Schwartz 加入公司担任首席财务官。
施瓦茨在首席财务官办公室的工作使他于 2013 年被任命为首席执行官，而贝林则继续担任执行董事长。接下来的几年包括收购 Tim Hortons，以及 2014 年创建 RBI，以及公司在全球范围内持续强劲增长和审慎且显着的成本节约。 2017 年，施瓦茨因其在汉堡王和 RBI 所做的工作而被《财富》杂志独家评选为 40 位 40 岁以下杰出人物。
“收购合伙人成为其所拥有公司的高管的情况很少见。为了削减成本，3G 将 1,300 家公司自营餐厅出售给特许经营商。它向海外扩张，进入了中国、巴西和法国等国家，”科汉写道。
然而，科汉指出，早在 2009 年，该公司就被收购公司 TPG、贝恩资本和高盛旗下部门私有化后进行公开交易，三者合计仍持有该公司 32% 的股份。
“2010 年，在 3G 合作伙伴 Schwartz 和 Alex Behring 的带领下，3G 以 41 亿美元（包括债务）收购了汉堡王，”Cohan 解释道。 “当时，有一个品牌——汉堡王——在 70 个国家拥有 12,000 家门店。所有使用该品牌的商店的所谓系统销售额为 150 亿美元。从那时起，3G 就发挥了某种魔力。”
3G资本将汉堡王纳入RBI
科汉在《金融时报》文章中回忆道，“随后 3G 开始了收购狂潮”，并指出 2014 年斥资近 120 亿美元收购了加拿大深受喜爱的 Tim Hortons（其中包括来自沃伦·巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司的 30 亿美元融资），2017 年收购了 Popeyes Louisiana Kitchen以 18 亿美元现金让印度储备银行 (RBI) 参与“鸡肉三明治游戏”，并在 2021 年斥资 10 亿美元收购 Firehouse Subs。
2023 年 2 月，RBI 董事会选择 Josh Kobza 为其新任首席执行官，负责管理一家公司，该公司目前在 100 多个国家/地区拥有 30,000 多个销售网点，系统销售额约为 400 亿美元。
科汉表示，迄今为止，3G 已实现 114 亿美元的营收，同时仍持有一家价值 92 亿美元的公司 27% 的股份。
科汉写道：“这意味着近 190 亿美元的收益，使该交易成为单一收购公司有史以来利润最高的交易之一。”
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