2022年第二季度上海财经大学上海市社会经济指数系列

2022年7月12日,上海财经大学应用统计研究中心和上海社会调查研究中心上财分中心(http://statistics.sufe.edu.cn/)发布了包括2022年第二季度上海市投资者信心指数和2022年第二季度上海市消费者信心指数在内的 “2022年第二季度上海财经大学上海市社会经济指数系列”。上海市投资者信心指数包括四大核心指数和17个分类指数,上海市消费者信心指数包括两大核心指数和8个分类指数。

一、2022年第二季度上海市投资者信心指数为108.00点,环比下降1.46点,同比下降17.54点,指数仍在中性值100点以上,处于乐观区域。

根据上海财经大学应用统计研究中心和上海社会调查研究中心上财分中心对上海市企业领导人或企业家、机构投资者和个人投资者的调查结果显示,第二季度上海财经大学上海市投资者信心指数为108.00点,指数在中性值100点以上,仍处于乐观区域,环比下降1.46点,同比下降17.54点。指数下降,表明投资者信心较上季度有所减弱。

上海财经大学上海市投资者信心指数由一个指数系统组成,包括投资环境信心指数、企业家投资信心指数、机构投资者信心指数和个人投资者信心指数等四大核心指数,四大核心指数又由17个分类指数构成。各季度上海财经大学上海市投资者信心指数的具体指数运行情况参见图1。2022年第二季度上海市投资者信心指数的四大核心指数呈现两升两降态势,其中总的投资环境信心指数与企业家投资信心指数呈现大幅下降,其余两大指数呈现小幅上升。

2022年第二季度上海财经大学上海市社会经济指数系列

图1上海市投资者信心指数2012年第2季度至2022年第2季度核心指数运行情况图

(一)2022年第二季度上海市投资环境信心指数为108.83点,环比下降11.88点,同比下降24.99点,指数仍在中性值100点以上,处于乐观区域。

根据上海财经大学应用统计研究中心和上海社会调查研究中心上财分中心对上海市投资者的调查,2022年第二季度上海市投资环境信心指数为108.83点,环比下降11.88点,同比下降24.99点。指数回落说明投资者对投资环境的心态不如上一季度积极,但指数值仍处于乐观区域。

2022年第二季度上海财经大学上海市社会经济指数系列

图2上海财经大学2012年第2季度至2022年第2季度上海市投资环境信心指数图

如图2所示,本季度投资环境信心指数的三个分类指数均呈现下滑:企业家投资环境信心指数为103.59点,环比下降13.16点,同比下降27.85点;机构投资者投资环境信心指数为113.61点,环比下降7.36点,同比下降20.07点;个人投资者投资环境信心指数为109.30点,环比下降15.11点,同比下降27.06点。

上海财经大学上海市社会经济指数系列课题组总负责人、上海财经大学应用统计研究中心主任、上海社会调查研究中心上财分中心主任徐国祥教授和统计与管理学院常宁教授分析指出,今年4~5月间,始料未及的新冠肺炎疫情令上海的生产生活受到了严重影响,也对全国乃至全球的经济造成了不小的负面影响。疫情导致的发展停滞是造成本季度投资者对投资环境感到悲观的最主要因素。此外,俄乌战争的持续推动了原油、天然气等大宗商品价格的不断上涨,加大了交易滞胀,使国内制造业成本高企,市场环境不容乐观。为应对通货膨胀,大部分国家采取了加息措施,给投资市场带来了冲击,沪指从年初一路下行,一度跌破2900点。在各方因素的叠加影响下,第二季度上海市投资者投资环境信心指数继续下滑。

(二)2022年第二季度上海市企业家投资信心指数为109.73点,环比下降10.48点,同比下降21.95点,指数仍处于乐观区域。

根据上海财经大学应用统计研究中心和上海社会调查研究中心上财分中心对上海市企业领导人或企业家的调查,2022年第二季度上海市企业家投资信心指数为109.73点,环比下降10.48点,同比下降21.95点,仍处于乐观区域。

上海市企业家投资信心指数反映企业家对于本企业生产经营现状的满意程度和对未来的预期。如图3所示,本季度企业家投资信心指数的分类指数均呈现下降态势,其中表现当前企业发展状况的企业发展水平信心指数为114.81点,与上季度相比下降9.19点,同比下降21.05点;反映企业销售水平的企业销售水平信心指数为109.72点,环比下降13.96点,同比下降26.79点;企业盈利水平信心指数为114.09点,环比下降7.00点,同比下降18.61点。企业预期发展水平信心指数为100.28点,环比下降11.77点,同比下降21.38点。

 

2022年第二季度上海财经大学上海市社会经济指数系列

3上海财经大学2022年第2季度企业家投资信心指数分类指数环比及同比变动情况图

上海财经大学上海市社会经济指数系列课题组总负责人、上海财经大学应用统计研究中心主任、上海社会调查研究中心上财分中心主任徐国祥教授和统计与管理学院常宁教授分析指出,第二季度上海市企业家投资信心指数大幅回落的原因主要有以下几方面:一是应对疫情的停工停产政策使上海既有的经济秩序被打乱,“上游原材料进不来,下游企业订单发不出去”的现实对企业正常的生产经营造成很大冲击。二是疫情封控期间上海的消费和投资需求大幅降低,加之物流停滞导致企业的进出口订单骤减,发展空间受到严重影响。三是国际大宗商品价格持续走高,缩减了企业经营的利润空间,限制了其后期投资发展计划的实施。在 “供给冲击、需求收缩、预期转弱” 的三重发展压力下,本度上海企业家群体的投资心态不如前期乐观。

(三)2022年第二季度上海市机构投资者信心指数为115.09点,环比上升8.14点,同比下降10.05点,指数仍处于乐观区域。

根据上海财经大学应用统计研究中心和上海社会调查研究中心上财分中心的调查,2022年本季度上海市机构投资者信心指数为115.09点,环比上升8.14点,同比下降10.05点,指数仍处于乐观区域。

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4上海财经大学2022年第2季度机构投资者投资信心指数分类指数环比及同比变动情况图

如图4所示,机构投资者信心指数的分类指数呈现三升两降态势。其中,机构投资者满意指数为90.42点,环比上升21.11点,同比下降18.21点;机构投资者期望指数为109.93点,环比上升30.00点,回升至乐观区域,同比上升4.69点;本季度机构投资者下跌购入信心指数为91.57点,环比下降6.51点,同比下降29.22点;本季度机构投资者不崩盘信心指数为148.00点,环比下降3.08点,同比下降18.45点;本季度机构投资者投资价值信心指数142.39点,环比上升1.07点,同比上升11.23点。

上海财经大学上海市社会经济指数系列课题组总负责人、上海财经大学应用统计研究中心主任、上海社会调查研究中心上财分中心主任徐国祥教授和统计与管理学院常宁教授分析指出,自5月份以来上海疫情防控整体呈现出持续向好的局面,为经济复苏提供了良好的外部环境,提振了机构投资者对预期的信心。其次,近期市场有所回暖,A股开始从低位反弹,及时进行仓位调整的机构投资者获得了一定的收益,对投资的整体满意度回升。第三,今年下半年如果通胀能够被控制在合理的空间内,全球权益市场大概率将会继续上行,之前受到加息压制估值的成长股,将会迎来较好的投资机会,使机构投资者对A股投资价值的信心上升。上述原因,使得二季度上海机构投资者的投资信心明显上升。

(四)2022年第二季度上海市个人投资者信心指数为98.15点,环比上升7.09点,同比下降11.09点,指数仍在中性值100点以下,处于悲观区域。

根据上海财经大学应用统计研究中心和上海社会调查研究中心上财分中心的调查,2022年本季度上海市个人投资者信心指数为98.15点,环比上升7.09点,同比下降11.09点,指数仍处于悲观区域。

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5上海财经大学2022年第2季度个人投资者投资信心指数分类指数环比及同比变动情况图

如图5所示,本季度个人投资者信心指数的分类指数呈四升一降态势,其中,个人投资者满意指数为42.83点,较上季度上升7.32点,同比下降41.29点;个人投资者期望指数为89.81点,比上季度上升11.36点,同比下降9.35点;个人投资者下跌购入信心指数为44.71点,环比下降7.33点,同比下降29.97点;个人投资者不崩盘信心指数为159.62点,比前一季度上升15.62点,同比上升2.06点;个人投资价值信心指数为153.77点,环比上升8.86点,同比上升23.12点。

上海财经大学上海市社会经济指数系列课题组总负责人、上海财经大学应用统计研究中心主任、上海社会调查研究中心上财分中心主任徐国祥教授和统计与管理学院常宁教授分析指出,近期随着上海疫情的好转,各行各业逐步复工复产,经济基本面复苏给予了个人投资者更多信心。同时,财政逐步发力、地产市场逐步触底、促进消费举措逐步落地,大部分上市公司的经营情况将会逐渐改善,个人投资者相对看好下半年的市场机会。加之目前A股市场价值整体处于历史低位,投资者对后期能够获利有较强信心。因此,本季度个人投资者信心指数止跌回升

(五)2022年第二季度上海市投资者信心指数继续回落但仍处于乐观区域的主要原因分析和对策措施

上海财经大学上海市社会经济指数系列课题组总负责人、上海财经大学应用统计研究中心主任、上海社会调查研究中心上财分中心主任徐国祥教授和统计与管理学院常宁教授分析指出,2022年第二季度上海市投资者信心指数小幅回落的主要原因主要有以下几点:首先,今年4~5月间爆发的新冠肺炎疫情令上海的生产生活受到严重影响,也对全国乃至全球的经济造成了不小的负面影响。疫情导致的发展停滞是造成本季度投资者信心指数回落的最主要因素。其次,俄乌战争的持续,推动了原油、天然气等大宗商品价格的不断上涨,加大了交易滞胀,在 “供给冲击、需求收缩、预期转弱” 的三重发展压力下,投资者整体情绪有所转弱。但是,随着近期上海疫情的好转,各行各业逐步复工复产,同时,财政逐步发力、地产市场逐步触底、促进消费举措逐步落地,市场有所回暖,投资者的不稳定情绪有所缓解,抑制了指数下滑幅度,使得2022年第二季度上海市投资者信心指数仍在中性值100点以上,处于乐观区域。

当前疫情防控仍处于重要地位,我国应在加快经济复苏脚步的同时严控疫情复发。为此,徐国祥教授和常宁教授建议:首先,要制定完善对突发公共安全事件的应对措施,通过不断创新形式和手段来实现以最小经济成本保障国民的安全。其次,为应对经济下行压力,从中央到地方都应抢抓时间窗口,果断出台一揽子政策,努力推动经济重回正常轨道。当前货币市场流动性充裕,融资需求的下降是问题关键。可以研究通过贴息来支持金融机构开展消费信贷业务。通过政府适当补贴、金融机构适当让利发放低息、免息的消费信贷,来推动消费,激发市场潜力,保障经济的平稳增长。第三,疫情常态化背景之下,宏微观政策需要重新权衡经济增长与结构转型之间的关系,积极挖掘新的经济增长点。例如,疫情冲击下数字经济展现出强大的抗冲击能力和发展韧性,在相关基础设施建设和生产经营模式拓展方面具有比较优势,在常态化疫情防控中应发挥好其促进经济向好发展的重要支撑作用。

二、2022年第二季度上海财经大学上海市消费者信心指数为104.4点,环比和同比分别大幅下降了12.7点和17.4点,指数仍在中性值100点以上,处于乐观区域。

根据上海财经大学应用统计研究中心和上海社会调查研究中心上财分中心最新调查结果显示,2022年第二季度上海财经大学上海市消费者信心指数为104.4点,环比和同比分别大幅下降了12.7点和17.4点。其中,消费者评价指数为101.0点,略高于中性值100点,环比和同比分别下降18.0点和19.8点;消费者预期指数为107.9点,环比和同比分别下降7.4点和15.0点。各季度上海财经大学上海市消费者信心指数的具体指数值参见图6。在过去的一个季度里,上海市经历了有史以来最严峻的疫情考验,消费者信心受到了较大的冲击,但随着复产复工的有序进行,消费者对未来经济发展的信心强于对经济的当期评价,消费者信心有望随着经济的复苏而回复。

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