毕马威:2023公募基金高质量发展趋势及战略洞察

资管新规后,资管行业从数量型规模增长向质量型结构优化转型发展。公募基金立足自身特色和优势,实现规模快速增长的同时,也面临对内来自银行理财等机构、对外来自外资资管巨头的挑战,如何构建有效的竞合新格局,成为基金行业发展的重要课题。

基金与银行:全面合作,打造财富生态

银基合作全面拓展,打造生态实现共赢。一是代销合作,基金公司借助银行的客户、渠道优势,拓展基金产品销售;二是托管合作,银行为公募基金提供保管基金资产、办理资金清算和会计核算、监督投资运作等托管业务,基金托管业务也有助于银行获得资金沉淀,增强客户粘性,增厚中间业务收入; 三是投资合作,基金公司与银行理财在投资领域各有所长,理财子的设立更加速了与基金公司的投资合作。

基金与理财子:破立并举,深化投资合作

理财公司加速入局,公募行业竞争加剧。随着2019年首家理财子公司设立,公募基金与银行理财在公募资管领域竞争加剧。银行理财背靠母行,面向更广阔的中低风险偏好客群,以固收类、绝对收益产品为主,而公募基金则在权益投资方面具有优势,能较好满足中高风险客户的投资需求,在投研体系、投资者教育等方面也更为成熟。

投研能力各有所长,深度探索投资合作。在委外投资方面,部分理财子公司与基金公司合作,发行中高风险产品,完善产品体系。在资产配置方面,理财子公司自上而下进行大类资产配置,基金公司受托专注细分领域投资,共同构建优质的风险收益结构。

公募牌照向理财子开放,带来新的发展机遇。监管政策支持银行理财子公司申请公募基金牌照,进一步拓展了理财子的业务可能性,中长期将可能延伸至养老保险基金管理、企业年金/职业年金管理、ETF、养老目标基金等业务,对银行理财子具有重要战略意义。

中资与外资:同台竞技,激发行业活力

引入外资领先实践,行业合作持续深化。在发展初期,中国公募基金行业借鉴海外监管经验,探索构建适宜国内市场的监管政策框架,并通过合资基金公司形式,与外资机构进行深度合作。金融开放进一步增强了公募基金国际化业务水平和全球化资产配置的能力。同时,外资机构持续为国内基金公司金融工具、策略的丰富和完善提供经验借鉴。

独资公募加速设立,核心优势带来机遇。外资资产管理公司加速申请设立外资独资公募基金公司,参与中国公募基金行业竞争,优势包括:第一,丰富的全球资产配置经验,有助建立差异化发展模式;第二,专业稳健的投研能力,汇聚全球投研智慧;第三,高度合规的风控文化,为实现优异的投资回报保驾护航。第四:重视科技投入和数字化建设,为前台业务赋能和中后台运营提升提供支持。

中外基金同台竞技,全球经验本土落地。外资资管机构面临如何快速搭建国内销售渠道、应对国内公司的先发优势、全球经验在本土如何高效落地等方面的考验。因此需重点关注四大关键任务:渠道端加强销售渠道合作;产品端构建差异化拳头产品;运营端兼顾集团管控和监管要求;人才端优化考核完善团队。

公募基金行业迎来了“黄金十年”跨越式发展,产品供给日益丰富,客户基础不断扩大,管理规模稳步增长,行业发展成果斐然。资产端、资金端双向扩容的时代红利将驱动公募基金行业规模进一步上涨,行业有望保持高增长态势,展望“新黄金十年”,在共同富裕继续推进、普惠金融前景广阔、养老金融需求迫切、责任投资深入人心的大趋势下,公募基金行业只要继续向下扎根、向内思考、向外探寻,必将迎来向阳而生、径行直遂、青云万里的更加美好的未来!

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