对于Lightup.ai的创始人马努·班萨尔（Manu Bansal）来说，从投资机构a16z募集种子基金并非难事。在全球教育协会的支持下，他于2016年创立了人工智能公司Uhana，三年后软件公司威睿（VMWare）收购了该公司。他不仅创建了公司，还开发产品、吸引投资。更重要的是，他总能让公司一扫阴霾，走出困境。
但在2021年，班萨尔筹集资金初期时，他遭遇了一个挑战——风险投资市场逐渐白热化。2016年，美国地区的风险投资总额约为800亿美元。截止2020年，美国国家风险投资协会PitchBook NVCA的数据表明，风险投资总额已经膨胀到1640亿美元。这样看来，2021年风投总额将继续攀升。
的确，创业公司赶上了千载难逢的时代，创始人可以迅速筹集到资金。班萨尔收到了大量投资者的咨询，并准备在种子基金筹集三个月后，率先进行一轮投资,但同时他也很警醒，提到过这可能是个骗局。
“抢占式”陷阱
随着资本供应的增加，竞争也随之升温，尤其是对于像班萨尔这样的人。自发的投资人数不断增加，每次试图吸引创始人注意力的行为就愈发疯狂。通常，最简单方法是提高估值，而在市场中，恶性的抢占陷阱很可能会成为一个阴暗面。
班萨尔说：“一家公司的指标无法在短时间内发生实质性的变化。正如我的一位投资者所说，要计算上市时间（GTM）的话，还要把时间考虑在内。”他补充道，“我常常想，资金是无法加快上市时间的，如果估值急速上升，那就必须提高业绩”。
牛市中的人际关系
我们很难去理解身处牛市的人们和他们的价值体系，这样无助于我们亲身参与、建立人际关系，也不利于我们理解其中的文化。
Cyrus是一家保护个人隐私和安全的平台，最近在为a轮融资做准备。该公司创始人奥伦·阿拉尔（Oren Arar）说，“作为首席执行官，我必须要让投资者清楚情况，但早期投资期的我们就像婚姻中的两人——我得清楚一点，那就是不管公司经历顺境或是逆境，投资者们都会一如既往地支持着我”。
班萨尔说：“一个老练的投资者不会随大流，也不会刻板地来衡量公司的进步程度。”
牛市的生存之道？
班萨尔说：“我想，创始人与投资者之间有一种契合：一种基于承诺的合作关系。对我来说，有些投资者更可贵，他们经历了多个经济周期、了解我们具体客户的问题，还亲自参与解决方案。我每天时间都很紧，需要下很大功夫才能达到下一轮融资的指标。而投资者们表明，他们不仅理解CEO面临的挑战，而且能够加入其中、一起应对。我们双方都很努力地完善内部，从而建立伙伴关系，因此能经受住一些不可避免的挑战。”
跃跃欲试的投资者
投资者应该先实现资本增值，而不是争先恐后地谈判条款清单和投入资金。投资后实现资本增值已不再适用，因为公司创始人希望在融资之前观察风投的情况。
Forward Partners是伦敦的一家早期风险投资公司。该公司最近的研究表明，47%的创始人认为，投资者对其投资的行业知之甚少。因此，风投的增值宣传力与交付能力具有较大差异：92%的风投受访者自称为增值投资者,61%的创始人认为他们的增值经验“低于平均水平”。报告还指出，一些风投“试图实现价值，但失败了”。事实上，如果投资者尝试实现资本增值却以失败告终，就要面临解散员工了。而一个创始人也无法幸免于投资者带来的“不良资产”。
价值重于估值
市场每天变化不断，最难的是忽视价格炒作、不眼红其他初创公司发起大轮融资。而善于筹集资金并不总是商业智慧的代表，估值也不是业绩的代表。
贾斯汀·比尔斯（Justin Beals）是软件即服务StrikeGraph的首席执行官，他表示：“公司与70名客户洽谈后，就完成了A轮融资。我对于我们的团队、文化、以及对客户真诚的关怀都很满意，这些都是我们赖以生存的价值观”。
牛市中的创始人总是好奇，市场转向时投资者会做出如何反应，然而，他们无法得知投资者是否会维持原样。但他们可以看看投资者过去的行为，并与其他的首席执行官交流，尤其是那些没有进入独角兽俱乐部的人。
班萨尔说：“我们决定与投资机构a16z合作的原因之一是，像美国企业家马克·安德里森这样的人不仅能欣赏创始人的优点，其公司还奉行“创始人至上”的经营理念。马克和本·霍洛·维茨 ( Ben Horowitz )都经历过一些不乐观的经济周期，其实，我的很多合作伙伴也经历了这样的考验” 。
在牛市中，每个人都有点盲目自信——人们将市场的条件混同为自身技能的指标，产生自我膨胀的心理，带来了不利的影响。
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