基于收入的商业投资

近年来,风险资本的投资呈大规模增长趋势,2021年全球对初创企业投资已超5300亿美元,是2015年的3倍,2014年的14倍,风险投资资金投资范围也不断扩大,2010年70%以上的风险资金投资于美国,如今该比例已经下降到50%,而新兴经济体上升到20%以上。但对于多数公司来说,要获得风险投资资金并非易事,据统计,只有不到1%的初创公司曾获得过风险投资资金,有些公司融资之前就已经破产了,还有些公司不得不寻求其他方式来获取投资。对于正在成长的小企业而言,公司盈利收入就已足够,换言之,获取风险投资资金并非最佳选择。

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对此,基于收入的融资方案千呼万唤始出来。近年来一批新的初创企业正在提供私募股权和早期风险投资或债务的替代方案,方案要求能够让初创企业和中小企业能够在不放弃股权或繁琐的债务方案的条件下,获得必要的融资。这些钱是按照公司未来收入的百分比来偿还,若公司近期经营不济,公司也有更多的时间来偿还债务。据统计,30多个初创企业基于收入的融资方案获得了融资,他们在2021年的32轮融资中筹集了18亿美元的股权和债务,与去年相比增长了7倍。

基于资金的融资方案与风险资本和风险债务之间相比较, 基于收入的融资方案只适用于创造收入的初创企业,这些企业迫切需要资金来帮助自己的业务发展,融资金额通常为1万美元到1000万美元不等,根据公司收入利率统一范围为6%-12%,与还款时间无关,而融资审批需要数据驱动,审批时间需要1-3天。加拿大的Clearco和美国的Pipe、Jeeves、Settle、Kapitus这些初创公司2021年基于收入获得了融资,西班牙Capchase、爱尔兰Wayflier、英国Outfund等欧洲公司紧随其后也获得了融资。该方案在新兴市场得到迅速发展,特别是印度,南美、新加坡和澳大利亚等地区也方兴未艾。有些公司在他们国内市场巩固地位之后,正在加速向新的地区扩张,例如爱尔兰初创企业Clearco最近从荷兰开始登陆欧洲市场,印度初创企业Wayflyer正在向西班牙、荷兰扩张。

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基于收入获得融资的初创企业商业模式大致可分为两类:市场模式和直接借贷模式。采用市场模式的初创公司优势是资本密集额度较低,多数企业都是采用的直接借贷式,这些公司也因此筹集了相当多的债务为其贷款融资,这种贷款模式多数资本密集度高,但与之而来的也有其他一些优势,比如隐私性更好,企业面对新产品和特殊情况下可以更加灵活地应对。

但仅仅根据收入获得融资的企业创业也并非易事,以直接借贷为例,Clearco公司筹集了超16亿美元的债务,并根据收入的6%来偿还,这意味着公司在10亿美元的贷款中,只产生了6千万美元的收入,如果再加上其他成本,Clearco就无利可图了。当然公司的资金流转速度也会影响公司的还款程序,假设一家公司的还款时间为6个月,6%的固定利率转化为12%的年利率,若还款时间缩短到4个月,年利率将转化为18%。基于收入的融资初创公司正在大量收集关于他们债权公司的信息,他们可以根据这些信息来改进他们的风险评估方法,于是他们得出了两种评估策略,最大限度地提高资本部署的速度和准确性以及专注于提高服务水平。Wayflyer以及Viceversa等公司正在专注于提高部署资本的准确性,Clearco则专注于提高服务水平,为客户提供数据、技术上的帮助。其他公司正在向初创企业的B2B银行业务发展,例如德国的Reimagine自从为公司提供基于收入的融资方案以来,发展成为世界上第一个B2B数字银行平台。

基于收入的融资方案市场巨大,随着参与者的扩大,这些初创公司将能够改善他们的决策水平,利率变得越来越低,投资者也更看好这个方案。

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