在AI浪潮滚滚向前的当下，创业者的焦虑与机遇并存。
在“Experience with AI”CEO大会现场，锦秋基金创始合伙人杨洁带来了她对AI时代创业与投资的深度观察，这是一场关于信念、时机与执行力的分享。
在不确定的浪潮中，锦秋基金选择相信确定的方向。
在上周六举办的CEO大会·Experience with AI专场上，锦秋基金创始合伙人杨洁带来了主题分享——《揭秘AI投资三大方向：应用、芯片与机器人》。
杨洁回忆创立锦秋基金的初心——“在不确定中保持确定性”，并揭示了当下AI浪潮中创业者最真实的三大焦虑：
- 做应用的担心被OpenAI颠覆；
- 做芯片的担心英伟达太强；
- 做机器人的担心落地太慢。
面对这些焦虑，杨洁用清晰的逻辑和真实的数据，分享了锦秋基金眼中的AI产业三大历史性机遇：
- 模型正在成为“Commodity”，但产品的信任与体验才是核心价值；
- 推理芯片与创新架构正在打开新窗口；
- 机器人产业即将迎来自己的“ChatGPT时刻”。
杨洁指出，未来五年AI的加速度，将超越过去二十年，每一个战场都值得勇敢者全速前进。
AI洞见研究院整理和解读了杨洁的分享内容，旨在为读者提供确定性。
锦秋基金的初心：在不确定中保持确定
锦秋基金成立于2022年，其名称寓意着“在不确定中保持确定性”。锦秋基金的创立初衷是希望找到一群有方向感的人一同前行。
AI投资三大方向：应用、芯片与机器人，隐含创业者三大焦虑
杨洁指出，当前主要有三类创业者，也代表了锦秋基金关注的三大投资方向：
- 一类是做应用的，担心OpenAI会颠覆业务；
- 做芯片的，担心英伟达过于强大，国产替代空间有限；
- 做机器人的，担心技术落地缓慢，投资人缺乏耐心。
杨洁认为，当前正如同2007年的iPhone时刻，十年后诞生了高通/ARM、OV小米、微信/抖音等巨头。如今，AI的“iPhone时刻”已经开启，无论身处哪个领域，现在都是最好的创业时机。
杨洁分享了在这三大领域中，锦秋基金所看到的历史性机遇。
首先，从技术迭代的浪潮来看，其速度正持续提速。基础设施的完善与社媒的充沛，使得信息流通更快。互联网计算和移动互联网的发展都在加速，AI更是如此。AI正以前所未有的速度，在全球范围内开启一场巨大浪潮。
第一个战场：AI 应用
关于“模型未来一统天下还是产品更有价值”的争议，锦秋基金坚定地认为，模型将走向商品化（commodity），而产品的核心价值将更加凸显。
从图中数据可以看出，左图代表智能提升的速度，右图代表在达到同样准确率的情况下，每百万次通过的消耗成本急剧下降，由此可见模型正快速走向商品化，但产品并非如此，尤其是更懂得用户的产品更为稀缺。
其次，杨洁强调当下最重要的是什么。由于当前模型尚不完善，产品仍有进步空间，用户深知所用产品不够完美。因此，用户倾向于选择并信任那些能与他们共同成长的产品。市场需要的不是“我也能做”，而是“只有我能做”，这取决于谁能真正深刻理解用户需求。
左侧图示的AI金融公司以更快的速度达到了一亿美元的年经常性收入（ARR）。而右侧的传统大公司，过去可能需要4到5年甚至更长时间才能达到同样目标。这表明，一旦应用团队找到切入点并放大执行力，AI将进一步加速其成长进程。
芯片是另外一个巨大的市场
据预测，2025年全球芯片市场规模将达到1500亿美元，而AMD预测到2028年将增至5000亿美元。其中，推理芯片的需求正在激增。谷歌在Q3平均每月Token消耗达到1000万亿次，9月份更是攀升至1300万亿次。OpenAI的API披露数据显示每小时60亿次调用，字节跳动的火山平台数据显示每天30万亿次调用，即每月900万亿次调用。这种巨大的调用量表明，推理需求正呈爆发式增长。
因此，锦秋基金看到了以下三个核心机会：首先是推理芯片的窗口刚刚打开；其次是芯片软件算法的正向飞轮效应；第三是不同的支点，众多创新团队正采用多样化的技术方案解决问题。
机器人正在迎来ChatGPT的时刻
机器人各公司正迎来数据级爆发、资本狂奔、成本下降这三大拐点同时发生的“ChatGPT时刻”。
2025年，整个机器人市场的融资额预计将达到414亿美元，是2023年的5倍。例如，锦秋基金投资的星尘智能、地瓜机器人等公司，都在短时间内完成了后续多轮融资。
解题思路：AI投资三大法则
无论是AI应用、芯片还是机器人领域，跨越这三大战场，都存在一些共通的成功法则。
第一个法则：找到不对称
- 芯片领域，需关注推理芯片与创新架构。
- 机器人领域，需关注区分场景的深度。
- 应用领域，需深耕垂直应用。
第二个法则：做时机判断，并决定资源的投入度
引用硅谷的预测，智能级服务的大浪潮正处于20年周期的第三年，这意味着芯片市场即将迎来应用和客户的爆发，而AI应用领域正处于其黄金发展期。
第三个法则：数据飞轮确实有效
数据飞轮并非仅指积累数据量，而是要切实推动明确的业务指标增长，例如收入、用户留存或转化率。
公司快速成长的三个信号
杨洁分享了锦秋基金观察到的公司快速成长的三个关键信号。
第一个信号：解决具体的痛点并提供可验证的解决方案。垂直领域无需担忧，若能做到极致，便可掌控该领域的定价权。即使是过去SaaS公司不愿深入的行业，如医疗、法律等信息化程度相对较低的领域，也正迎来爆发。在美国，Open Evidence最新一轮融资估值60亿美元，年经常性收入（ARR）达5000万美元。
以知名的Cursor公司为例，它虽未发明IDE或代码补全，但通过将垂直场景做到极致，迅速实现了1亿美元的ARR和270亿美元的估值。因此，即便初始是“套壳”模式，只要能不断深化和优化产品体验，使其从“薄壳”变为“厚壳”，同样能取得成功。
第二个信号：做填补鸿沟的产品。AI在基准测试中的表现与在现实世界解决具体问题的能力之间存在巨大鸿沟。同时，模型进展速度和智能提升速度显而易见。即便假设未来十年模型不再更新，消化现有智能能力仍需漫长时间。因此，能够解决具体问题并有效引导用户使用产品的公司将长期具备价值和经验优势。
第三个信号：执行力是验证成功的唯一途径。虽然听起来可能有些绝对，但在锦秋基金观察到的案例中，执行力确实是验证成功的关键。尤其在AI时代，其放大了执行力的正负效应，导致快慢团队的差距急剧扩大。因此，能够识别负面方向并具备高效执行力是决胜的关键。
2026年AI产业三大预判
杨洁接着提出了对2026年AI产业发展的三大预判。
第一个预判：大模型竞争将持续，这利好应用公司。从图中数据可以看出，用户对模型缺乏忠诚度，切换成本极低。因此，差异化将更多地体现在产品体验、垂直场景和品牌信任上。锦秋基金认为，未来模型厂商不具备核心优势，深入场景的产品将更具竞争力。这再次强调了模型是商品，而产品则不然。
第二个预判：正从个人助手时代迈向Agent Economy时代。Agent Economy 指的是智能体（Agent）不仅能传递信息，还能转移资源并进行交易，从而催生一个全新的经济系统。在这个系统诞生过程中，将伴随着三大充满挑战的机遇：真正的自主学习、全新的基础设施，以及随之而来的信任与安全问题。
第三个预判：AI需求被低估。科技巨头的资本支出预计将从2023年的2270亿美元增长到2026年的5430亿美元。比特、原子、生物-比特世界正被AI全面重塑。因此，锦秋基金判断，即便当前投入巨大，仍远远不够以满足AI的爆发式需求。
AI未来定义者：我们正在重建什么？
在分享的最后，杨洁引导听众思考：未来，我们正在重建什么？
锦秋基金观察到，AI领域的创业者们正以前所未有的速度重塑世界：应用开发者正在重建行业工作方式与人类生活方式；芯片开发者正在重建计算基础设施；机器人开发者则在重建比特世界与原子世界的交互。这些并非渐进式创新，而是颠覆性的范式转移。AI的加速发展意味着过去20年发生的变化，可能在未来五年内集中涌现。
杨洁为不同领域的创业者送上寄语：
- 对于AI应用创业者，杨洁强调：“模型将走向商品化，但具备审美和用户信任的产品永不。”
- 对于芯片创业者，杨洁指出：“市场窗口刚刚开启，与用户场景深度适配是构建护城河的关键。”
- 对于机器人创业者，杨洁预测：“ChatGPT时刻即将到来，现在积累的场景将成为未来的核心壁垒。”
