汇丰银行最新研究报告指出，OpenAI为实现其扩张计划，到2030年需额外筹集2070亿美元资金，这一巨额资金缺口可能威胁到多家重金押注该人工智能先驱的科技巨头的商业前景。
这一资金短缺源于OpenAI近期近6000亿美元的云计算承诺，包括与甲骨文达成的3000亿美元协议、与微软的2500亿美元合作以及与亚马逊云服务的380亿美元合约。汇丰半导体分析师团队负责人Nicolas Cote-Colisson表示，尽管预期营收将增长，但OpenAI的累计自由现金流在2030年前将持续为负。
2025年末至2030年间，OpenAI面临的云和AI基础设施支出预计达7920亿美元，总计算承诺到2033年将达1.4万亿美元。仅数据中心租赁成本就预计为6200亿美元。汇丰预测，若OpenAI能将其常规用户从目前的8亿增至30亿（占全球15岁以上成年人口的44%），到2030年公司年收入可达约2130亿美元。
该行将订阅率预测从8%上调至10%，并考虑了更高的企业API需求和数字广告收入。但即使在这些乐观假设下，仍存在巨大资金缺口，需通过额外债务、股权注入或增强营收策略来填补。
资金挑战已对金融市场产生影响。甲骨文在9月宣布与OpenAI达成3000亿美元协议后出现剧烈波动，股价先是飙升30%，随后回吐全部涨幅。该公司五年期信用违约互换在11月攀升至近80个基点，较今年初的55个基点显著上升，反映出投资者对债务融资AI扩张的担忧加剧。
甲骨文联合创始人拉里·埃里森在OpenAI协议宣布后曾短暂成为世界首富，但随着股价回落，其财富出现缩水。汇丰将甲骨文、微软、亚马逊、英伟达和超微半导体列为最易受OpenAI成败影响的企业。持有OpenAI 11%股份的软银也经历显著波动，在人工智能泡沫担忧中，其股价从10月末高点下跌40%。
报告指出，OpenAI可能通过显著的用户增长或提高订阅转化率来弥补资金缺口，但汇丰承认此类情景仍存在不确定性。
