世界金融论坛：2025年世界经济金融展望报告

回顾 2024年，世界经济缓慢复苏，美联储重启降息周期，地缘政治冲突延续，“超级选举之年”增加市场不确定性，多国债务水平过高增加财政风险。展望2025年，特朗普“美国优先”政策或重塑全球经贸格局，全球经济在中低速轨道上曲折前行，国际金融市场不确定性持续，亟须对全球金融市场稳定进行研判。

回顾2024年，全球经济在多重风险挑战中曲折前行，复苏进程缓慢。地缘风险不断攀升，贸易碎片化加深，产业链与供应链进入深度调整阶段，全球生产率持续下滑，2024年全球经济有所改善但增长乏力。根据IMF、世界银行统计，预计2024年全球 GDP 增速为3.2%，较2023年的2.6%小幅回暖。需求端：增速整体放缓，居民消费回落。主要经济体居民消费增速较 2023年均有不同程度降低。其中，美国降低1.5%，中国降低 4.7%。利率波动走低，欧美多国进入补库存周期带动私人投资缓慢复苏；政府支出温和扩张，稳定宏观经济运行。供给端：制造业与服务业延续扩张趋势，体现供给韧性。全球制造业波动复苏，各国工业恢复表现分化明显。服务业稳定增长，逐步成为经济重要支撑点。全球粮食供给量下降，极端天气与地缘政治因素持续影响产粮大国发挥支柱作用。

展望 2025年，全球经济将继续处于低增长轨道。根据国际货币基金组织（IMF）的预测，2025年全球经济增长率为3.2%，与2024年持平。从短期看，三方面因素制约全球增长。一是全球通胀下行趋势放缓，部分经济体面临通胀反弹风险。IMF 数据显示，2024年全球CPI 增速为4.3%，较2023年下降2.6个百分点，2025年全球 CPI增速在3.2%左右，较2024年下降1.1个百分点。二是全球债务规模扩大，债务风险上升。2024年11月，美国国债规模已突破36万亿美元。IMF 数据表明，2024年年底，全球公共债务达到100万亿美元，约占全球 GDP 的93%，到2030年，这一比例将升至100%。三是地缘政治持续紧张与贸易保护主义抬升。

全球生产与消费成本抬高、国际贸易受阻，部分国家将商品、投资、科技、金融武器化，全球供应链更趋碎片化，增加供应商管理关系复杂性与运输协调成本，全球经济不确定性加剧。从长期来看，两方面主要因素制约全球经济增长。一是人口老龄化对劳动力供给、资本积累以及劳动生产率产生不利影响，随着老年人口比重上升，劳动力供给减少，潜在经济增长率面临下行压力。二是全球主要经济体普遍面临生产率增长放缓的挑战，发达经济体生产率增速从1995年至2000年的1.4%骤降至新冠疫情后的0.4%，新兴经济体则从 2001年至2007年的2.5%下跌至 0.8%。IMF 预计，在缺少重大技术进步或结构性改革的情况下，2030年全球经济增速将为2.8%，全球经济增长缺乏内生动力。

​