鸭脖卖不动了，卤味三巨头主业集体失速

曾经风靡一时的卤鸭脖，如今真的卖不动了。随着绝味食品、周黑鸭、煌上煌三家头部卤味企业披露 2026 年上半年财报，休闲卤味行业的底色彻底显现：三家公司业绩走势分化，但传统卤味主业集体收缩已是不争的事实。

曾经依靠门店数量跑马圈地的卤味赛道，正式告别增量扩张，转入存量博弈与艰难转型的新阶段。

主业失速，三巨头各自找路

绝味食品：营收净利双降，两年关店超 6600 家

绝味食品上半年营业收入 25.15 亿元，同比下滑 10.82%；归母净利润 1.35 亿元，同比下降 23.16%；扣除非经常性损益后的净利润仅 7987 万元，同比大跌 40.08%；经营活动现金流由正转负，降至 -1.82 亿元。公司坦言，受行业竞争加剧及门店调改等短期投入影响，仍处于战略调整期。

从巅峰时期近 1.6 万家门店收缩至目前不足 9400 家，绝味两年累计关店超过 6600 家，核心鸭货销量明显下滑，禽类制品收入同比下降 17.09%，主业增长承压。

周黑鸭：以量补价，增收不增利

周黑鸭走出了一条“以量补价”路线。上半年营收 14.61 亿元，同比增长 19.5%；归母净利润 9149.6 万元，同比下滑 15.2%；全渠道销量同比上涨 35.2%，毛利率则从 58.6% 降至 54.7%。

利润下滑的主因，是公司加速布局商超、便利店等低毛利外部渠道，全国终端点位已突破 5 万个，规模上去了，整体盈利水平却被拉低。截至 6 月末，周黑鸭门店 2972 家，同比仅净增 108 家，增长重心从线下新店转向全渠道渗透。

煌上煌：主业萎缩，靠并购撑起增长

煌上煌是三家中唯一营收净利双增长的企业：上半年营收 12.26 亿元，同比增长 24.53%；归母净利润 8625.93 万元，同比增长 12.14%。但这并非来自鸭脖业务——报告期内酱卤肉制品收入 5.28 亿元，同比下滑 14.34%，鲜货卤味主业仍在萎缩。

真正的增量来自收购的冻干食品企业福建立兴和粽子品牌真真老老。其中冻干板块贡献收入 2.85 亿元，占总营收的 23.23%。多元化业务成为增长引擎，卤味主业反倒成了拖累。

行业底层逻辑变了

三份财报的分化不是偶然，而是休闲卤味赛道结构性调整的缩影。

过去十多年，卤味行业的增长密码就是“下沉开店”。但近两年，三大品牌集体放缓开店节奏，大规模压缩低效亏损门店，合计关店超 7000 家，门店扩张红利期就此结束。NCBD 餐宝典数据显示，2025—2026 年鸭脖品类整体闭店率达到 27.1%，同比提升 5.9 个百分点。

与此同时，单店盈利质量和全渠道运营能力成为经营重点：绝味将“门店调改”列为首要策略，推动零食卤味店升级为“佐餐 + 夜宵”全时段门店；周黑鸭放弃高速开店的打法，转向商超和即时零售；煌上煌收缩线下门店，开辟第二增长曲线。

更深层的问题在于消费习惯变了。一方面，消费者健康意识提升，重油重盐的鸭脖购买频次逐步走低；另一方面，零食量贩店、社区现捞卤味、预制佐餐菜等替代品持续分流客源。鸭脖不再是消费者解馋的唯一选择，休闲卤味行业进入存量争夺战。

价格同样制约增长。前些年卤味产品接连提价，“鸭脖价格比肩鲜肉”的争议不断。如今主流品牌的价格已有下调，但激烈的竞争和收窄的消费场景，仍在挤压整个行业的空间。

三条自救路线

半年报释放的信号很明确：卤味行业短期内很难重回高速增长。在鸭货主业天花板显现之后，三家企业走上了三条截然不同的道路。

绝味选择深耕卤味赛道内部，调整门店结构，发力畜类、素菜等新品类，拓展佐餐消费场景。但新品类体量尚小，短期内很难扛起营收大旗。

周黑鸭坚持全渠道扩张，跳出街边门店，进驻商超便利店，同时布局海外市场。如何平衡销量增长与盈利水平，是它接下来的核心考题。

煌上煌则选择跨赛道并购，押注冻干食品、粽子等非卤味品类，依靠第二曲线拉动增长。新老业务能否真正协同，考验着品牌的管理能力。

长远来看，卤味下半场的胜负手不再是门店数量，而是谁能抓住佐餐化、健康化、全渠道的新消费趋势，打破单一鸭货品类的增长桎梏。鸭脖生意的转型持久战，才刚刚开始。