摩根士丹利：AI算力需求增速是供应三倍

摩根士丹利称AI算力需求增速是供应增速的三倍

摩根士丹利周六发布的一份全面研究报告警告称，人工智能革命的发展速度远超市场预期——对算力的需求增速约为英伟达预测供应增速的三倍，日益扩大的电力缺口正威胁着美国数据中心的运营，与此同时，AI驱动的岗位流失迹象已在多个行业初步显现。

"非线性能力跃升"

摩根士丹利在报告中将顶尖大语言模型出现的"非线性能力跃升"列为2026年的核心主题之一。来自OpenRouter平台的追踪数据显示，全球每周token使用量（衡量AI实际使用规模的重要指标）从1月初的6.4万亿次激增至3月的22.7万亿次，短短三个月内增幅约达250%。需求的爆发式增长已迫使多家大语言模型服务商不得不对用户实施用量限制。moomoo

第三方AI评估机构METR的独立分析发现，目前最先进的模型已能够连续自主完成复杂任务超过15小时——这一表现几乎是现有扩展定律所预测的约8小时的两倍。moomoo

供应瓶颈与算力危机

摩根士丹利预测，整体算力需求的增速约为英伟达预计供应端复合年增长率的三倍，这意味着困扰AI行业的芯片短缺问题将持续加剧。GPU租赁价格已率先反映出这一供需紧张态势：据Silicon Data首席执行官Carmen Li透露，该公司Neo Cloud B200指数在过去三个月内上涨了22%，H100指数也上涨了20%。

基础设施压力远不止于芯片层面。报告预测，2025年至2028年间，美国数据中心将面临55吉瓦的电力缺口——这一数字较摩根士丹利此前的预估持续攀升：去年10月的预测为36吉瓦，今年2月已升至47吉瓦，充分反映出需求预测的快速升温。摩根士丹利此前还估算，到2028年，全球数据中心建设成本累计将高达约2.9万亿美元，方能勉强跟上需求步伐。

劳动力替代的早期迹象

该报告还记录了其所称的早期但可量化的AI驱动劳动力冲击。摩根士丹利对五个国家约1,000名高管进行的调查发现，在受AI影响最深的五大行业——日常消费品、房地产、交通运输、医疗健康和汽车——过去12个月内，有11%的岗位因AI而裁撤，另有12%的职位空缺后未再招聘补充。由于新增招聘仅为18%，不足以弥补上述损失，净岗位缩减率约为4%。摩根士丹利预计，最终将有90%的职业在不同程度上受到AI自动化或增强技术的影响。

摩根士丹利本周另行发布的AI冲击追踪报告则从宏观层面呈现了更为保守的结论：目前AI对总体失业率的拉升幅度最多不超过0.1个百分点——但这一影响集中体现在从事高暴露职业的年轻工作者群体中。investing