Dealroom：2025年中东欧科技投资报告

2025年，中东欧（CEE）科技创业生态展现出明显复苏迹象。报告显示，区域创业公司全年获得风险投资约23亿欧元，高于2024年的17亿欧元，资金回暖主要出现在2025年第四季度，并由后期融资轮次驱动。与此同时，Mews、Tachyum、Preply、EnduroSat等企业完成超1亿欧元级融资，显示资本市场重新开始关注具备全球竞争力的成熟科技企业。

从区域分布来看，中东欧的资本版图正在发生变化。爱沙尼亚和立陶宛在15至100百万欧元的Breakout阶段融资中表现突出，分别达到约2.09亿欧元和1.86亿欧元；捷克、斯洛伐克和乌克兰则主导1亿欧元以上的大额融资市场。其中捷克单凭Mews一家公司便贡献约2.73亿欧元后期融资，反映出区域头部企业已具备吸引国际资本持续加码的能力。

行业结构也呈现出前所未有的多元化。企业软件仍是最大融资赛道，2025年融资规模约5.01亿欧元；金融科技达到3.91亿欧元；能源、机器人、电信、医疗和半导体等多个领域均突破2亿欧元门槛。报告特别指出，中东欧已拥有8个融资规模超过2亿欧元的行业板块，说明区域创新不再依赖单一赛道，而是形成多点增长格局。

技术驱动型投资成为本轮增长核心。2025年，人工智能投资占区域风险投资总额的52%，较2024年的23%增长2.3倍；深科技占比达到37%，较上一年的17%增长2.2倍。与此同时，硬科技商业模式快速崛起，硬件项目在15百万欧元以上融资中的占比升至42%，与SaaS模式48%的占比已接近并驾齐驱，显示资本正在从轻资产软件向更具技术壁垒和产业价值的方向迁移。

在生态价值层面，中东欧科技企业总价值已升至2740亿欧元，创历史新高。其中私营科技企业贡献约1420亿欧元，上市公司贡献约1320亿欧元。区域累计诞生69家独角兽或10亿美元级退出企业，仅2025年以来便新增8家，包括Preply、CAST AI、Hostinger等代表性企业，证明该地区已具备持续孕育全球级科技公司的能力。

然而，“中东欧悖论”依然存在。一方面，区域企业从种子轮晋升至独角兽的转化效率已超过欧洲平均水平，C轮后晋级率达到6.6%，独角兽转化率达到3.0%；另一方面，后期资本供给仍明显不足。数据显示，Series B及以后阶段仅约10%的活跃投资者来自中东欧本土，企业扩张高度依赖国际资本支持。

从长期趋势看，中东欧正从“高性价比创新基地”转向“全球深科技增长极”。区域拥有超过4000家获得融资的创业公司、360余家成长型企业以及持续扩大的AI、航天、机器人和半导体产业群。随着资本市场复苏、技术密集型赛道扩张以及独角兽数量持续增长，中东欧未来最值得关注的不再是融资规模，而是其能否进一步建立本土后期资本体系，将优秀技术成果更大规模地转化为全球产业领导者。