Darke Star：2025年全球游戏报告

2025年是游戏行业并购的里程碑之年，见证了两笔巨型交易：由PIF领衔的财团以550亿美元杠杆收购艺电（EA），以及Netflix宣布以827亿美元收购华纳兄弟（包含华纳兄弟游戏业务）。与此同时，派拉蒙-Skydance对华纳兄弟探索公司发起1084亿美元敌意收购，凸显了媒体与游戏行业整合的规模与激烈程度。

其他值得关注的并购交易包括Savvy/Scopely以35亿美元收购Niantic游戏业务，以及Tripledot以8亿美元收购Applovin游戏部门。Netflix还在2025年第四季度收购了虚拟化身技术公司Ready Player Me（Drake Star担任该交易独家财务顾问）。

私募融资以移动游戏和人工智能行业为主导。重大移动游戏投资包括CVC/黑石集团向Dream Games注资25亿美元，以及Lingokids（1.2亿美元）、Good Job Games（6000万美元）和Million Victories（4000万美元）的融资。在人工智能行业，致力于开发可能改变游戏制作方式的AI世界模型的公司获得大额融资，包括Luma AI（9亿美元）、Runway（3.08亿美元）、General Intuition（1.34亿美元）和 Decart（1亿美元）。

2025年最活跃的投资机构中，大型基金包括Play Ventures、BITKRAFT和Griffin Gaming Partners；Impact46、Merak Capital和TIRTA则是领先的种子阶段投资者。战略投资方面，腾讯、KRAFTON和Smilegate动作最为频繁；Animoca、Arbitrum Gaming Ventures和Spartan是区块链游戏行业最活跃的参与者。

2025年第四季度总结第四季度，流媒体巨头Netflix宣布两笔游戏相关并购：华纳兄弟和Ready Player Me（Drake Star担任顾问），这标志着Netflix近年来相对有限的并购活动出现显著转向。其他重要交易包括Kakao Games以1.5亿美元出售高尔夫模拟子公司、NCSoft以1.04亿美元收购移动开发商Indygo Group、SUD以7200万美元收购游戏引擎公司COCOS，以及任天堂收购万代南梦宫新加坡工作室。

第四季度私营公司融资表现强劲，共完成136笔交易。亮点包括Luma AI的9亿美元C轮融资、General Intuition的1.35亿美元种子轮融资，以及CloudX、Cypher Games和TaleMonster Games的多笔3000万美元融资，另有Lexip的2240万美元融资。