United Nations：2026年世界投资报告

2025年全球外国直接投资（FDI）在复杂国际环境下展现出一定韧性，全年规模同比增长6%至1.624万亿美元，结束此前连续两年的疲弱态势。然而，这一增长更多由少数超大型项目拉动，特别是人工智能基础设施、数据中心、半导体及能源领域投资，全球投资恢复基础仍然脆弱。剔除欧洲主要金融中心的资金通道效应后，全球FDI实际仅增长4%，显示实体投资改善力度有限。

从区域表现来看，全球资本流向呈现明显分化。发达经济体FDI流入增长11%，达到7230亿美元，其中欧洲增长39%，成为全球增长的主要贡献来源；发展中经济体仅增长2%，达到9010亿美元。亚洲继续保持全球最大投资目的地地位，拉丁美洲受能源转型和资源投资带动保持增长，而非洲虽然较2024年回落至700亿美元，但仍创近年来第三高水平。值得关注的是，最不发达国家FDI增长21%，但投资仍高度集中于资源型经济体。

行业结构正在发生深刻变化。2025年全球新增投资进一步向资本密集型和技术密集型产业集中。数字经济投资金额增长47%，基础设施投资增长11%，半导体增长11%，采掘业增长8%；相比之下，全球价值链制造业投资下降13%，可再生能源投资下降5%，医疗和教育投资下降7%。与此同时，跨境并购金额下降7%，绿地投资项目数量下降10%，国际项目融资交易数量下降11%，意味着全球企业更加倾向于少而大的战略性投资，而非广泛扩张。

投资主体同样出现新的变化。除传统跨国公司外，国有跨国企业和私募股权基金的重要性持续提升。2026年联合国贸发会议全球100强跨国企业中，超过四分之一为国有企业；国际私募基金跨境股权收购已占全球跨境并购约20%。与此同时，各国产业政策不断强化，半导体、人工智能、清洁能源、关键矿产等战略产业已占全球绿地投资近一半，全球投资决策正从追求成本效率逐渐转向兼顾产业安全、供应链韧性和技术竞争优势。

展望未来，全球投资环境仍面临较大不确定性。贸易政策波动、地缘政治冲突、高融资成本以及能源价格上涨仍将制约国际资本流动。联合国贸发会议认为，未来全球FDI增长将更加依赖战略产业、大型基础设施和区域供应链重构，国际投资正由过去全球化时代的效率驱动，逐步迈向以安全、科技和产业政策为核心的新阶段。对于发展中国家而言，只有持续提升基础设施、技术能力和产业配套水平，才能在新一轮全球资本重组中获得更多高质量投资，实现长期可持续增长。