以太坊Glamsterdam升级后交易量创新高

以太坊正在处理比历史上任何时候都多的交易，同时用户支付的费用仅为几个月前的零头。链上数据显示，2026年5月底上线的Glamsterdam硬分叉推动以太坊Layer 1活动量创下历史新高，Gas费降低约78%。

Token Terminal数据显示，以太坊月度交易量已攀升至历史新高，接近8000万笔，而中位交易费用降至历史低点。这一增长延续了以太坊此前突破日交易量360万笔的势头。

Glamsterdam如何改变网络

此次升级整合了多项关键提案，重塑了以太坊处理区块的方式。EIP-7928引入区块级访问列表，支持并行交易执行，在不增加区块大小的情况下将吞吐量提升约3-4倍。EIP-7732将提议者-构建者分离直接嵌入协议，Gas上限从约3600万扩展至2亿。

EIP-7904重新定价Gas，使其与实际计算资源对齐，Gas费降低了78%，重新打开了多年被以太坊L1价格排除在外的用例。DeFi可组合性、AI智能体结算和微支付模型都已回迁到基础层，因为成本与Layer 2的差距在缩小。

收入悖论

尽管网络强劲，以太坊的收入却在下降。DeFiLlama数据显示，自2025年Q3达到3.6669亿美元峰值后，收入逐季下滑，2026年Q1收于2.6亿美元。费用压缩削弱了EIP-1559的销毁机制，破坏了曾吸引投机兴趣的通缩叙事。

这引发了关于市场是否错误定价ETH的辩论。ETH在5月表现不及BTC，ETH/BTC比率触及0.027，为年内最低。摩根大通在5月19日的研究报告中指出，ETH除非采用指标改善，否则不太可能扭转相对于BTC的弱势。

低估还是合理定价？

一些分析师认为，以太坊网络健康度与市场价格之间的脱节代表了买入机会。自升级以来，每日活跃地址达到创纪录水平，质押比率攀升，ETF资金流入增加。CryptoNews.net指出，“费用压缩通过降低以太坊使用成本，将更多用户引入链上”，并认为收入下滑反映的是费用模式的演变，而非需求衰退。

网络实际上正变得越来越像基础设施——不可或缺，但作为投机资产则不那么令人兴奋。市场能否弥合这一差距，取决于未来的催化剂，包括SEC可能批准ETF内质押，以及机构持续向基础层迁移。