美妆巨头与国货扎堆押注香水市场

在护肤和彩妆增长承压之际，香水正以亮眼的增速成为美妆行业新的增长引擎。

欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等国际美妆巨头纷纷依靠香水拉动财报业绩；毛戈平、花西子、自然堂、百雀羚等本土美妆龙头也接连备案新香水或香氛线，一场围绕嗅觉经济的争夺战已经打响。

国际巨头的关键增长引擎

今年上半年，香水品类成为国际美妆巨头业绩回暖的核心支撑。

欧莱雅集团上半年销售额达237.76亿欧元，同比增长6.8%。其中高档化妆品部收入达79.97亿欧元，香水业务保持两位数增长，旗下普拉达、阿玛尼、YSL等品牌的香氛产品均表现亮眼。

雅诗兰黛集团的业绩反弹同样依赖香水支撑。其2026财年净销售额达150.49亿美元，香水业务销售额达27.79亿美元，以12%的增速成为集团内部表现最好的板块。旗下Le Labo全球多个季度保持两位数增长，在中国大陆市场增速超过50%；祖·玛珑与Tom Ford也双双迈入十亿美元品牌梯队。

资生堂集团则将高端艺术香氛品牌芦丹氏（Serge Lutens）引入中国大陆，在北京、上海、深圳等地铺设独立形象店，目前已在华备案135款产品。

西班牙美妆集团Puig同样受益于香氛与时尚板块，该板块贡献了集团73%的营收，旗下Byredo和Dries Van Noten等小众沙龙香保持高速增长。香水已经从以往的补充品类跃升为业绩的基本盘。

中国市场的K型分化

据弗若斯特沙利文数据，中国香水市场规模预计到2028年将增至440亿元，年复合增长率约14%，远超全球3.5%的平均增速。但目前国内香水渗透率仅为5%，相较欧洲的42%仍有巨大潜力。

在巨大的增量空间下，中国香水市场呈现出显著的K型分化态势。

高端阵营被国际奢侈品牌牢牢掌控。主流电商平台香水TOP 50榜单中，前10名全部被香奈儿、迪奥、YSL、祖·玛珑等外资大牌包揽，合计占据36%的市场份额，均价集中在200元至500元区间。

大众端则聚集了大量国货品牌。TOP 50中仅有15个国货席位，排名靠前的不定所、法蔻尼、古蔻等品牌均价普遍在百元以内，部分白牌更依赖模仿大牌爆款和极致低价走量。此前气味图书馆因50ml淡香水提价至465元引发争议，显露出大众国货在缺乏品牌溢价支撑时冲击高端的困境。

本土品牌集体加码入局

面对结构性机遇，本土美妆集团正全面加快香氛版图布局：

• 毛戈平在多款产品备案后，推出“幻花御境若水香水”，尝试借东方美学切入高端香氛赛道。

• 花西子上线西湖情境系列香水，以“莲、竹、游、憩”结合在地文化切入，并通过小样体验降低尝鲜门槛。
• 自然堂高调重启香氛业务，打造专属产品线；百雀羚与Fan Beauty Diary则选择以滚珠香氛油形态迂回切入。

新锐品牌突围与行业趋势

新锐国货阵营内部正在分化。在50元以下的仿香与平替泥潭之外，一批主打东方哲思和在地文化的品牌逐步站稳100至200元价格带；观夏、闻献等代表性高端香氛品牌更将均价推向200至300元以上，相继进驻北京SKP、上海静安嘉里中心等重奢商圈，打破了国货香水依赖低价平替的单一路径。

香水赛道的升温，本质上是中国美妆产业从“配方驱动”向“品牌与叙事驱动”转型的一场测试。《2026中国香水香氛白皮书》指出，未来市场机会将主要集中在四个方向：

1. 场景全方位延伸：香水正从单一的个人随身使用，扩展至家居香薰、车载香氛及助眠场景。
2. 香调差异化：除传统的花果木质调外，东方茶香、草本中药调等文化特色香型快速走红。
3. 跨界联动常态化：与时尚、彩妆、影视IP的联名，正成为触达年轻圈层的标配打法。
4. 感官体验融合：依托线下快闪、艺术策展和沉浸式空间，用多维体验强化香气背后的情绪共鸣与品牌认同。

中国香水市场正迎来从规模红利到品牌红利的过渡期，国货品牌能否跑出高溢价的标杆企业，依然取决于长期品牌叙事与产品力的沉淀。