AMD 为 AI 初创 Crusoe 提供 3 亿美元贷款担保

据 The Information 周四报道，AMD 将为 AI 基础设施初创公司 Crusoe 提供 3 亿美元贷款担保，使该公司能够在俄亥俄州的数据中心采购和部署 AMD 的 AI 芯片。

这笔交易标志着 AMD 首次已知地使用其芯片作为贷款抵押，采用了竞争对手英伟达开创的融资策略，以在竞争日益激烈的市场中加速 AI 芯片销售。

高盛安排了这笔贷款，该贷款将以芯片及相关设备作为抵押。AMD 提供的担保使 Crusoe 能够获得约 6% 的利率，这远低于这家初创公司原本可以获得的利率。

根据协议，如果这家初创公司未能从客户（尤其是 AI 开发者）那里吸引到足够的需求，AMD 已承诺从 Crusoe 回租自己的芯片。这一保障措施实际上将客户获取风险从 Crusoe 转移到了 AMD。

Crusoe 目前正在俄亥俄州的一座数据中心安装 AMD 芯片，该数据中心由加拿大开发商 5C 建设，5C 获得了布鲁克菲尔德的支持。该公司首席执行官 Chase Lochmiller 曾在去年 6 月宣布计划采购价值 4 亿美元的 AMD 芯片，具体型号为 MI355X 处理器，用于为其 AI 数据中心集群提供算力。

该交易与英伟达在云计算初创企业中采用的融资结构非常相似。英伟达开创了这一模式，在 2023 年通过以英伟达 AI 芯片作为抵押的 GPU 担保融资筹集了 23 亿美元，后来更是高达 99 亿美元。此后，多家 AI 云计算初创企业纷纷采用类似的融资安排，贷款总额已超过 200 亿美元。

这种做法在华尔街引发了关于循环金融结构以及 AI 驱动的投机热潮潜在风险的质疑。由于产品周期较短，芯片贬值速度相对较快，这给贷方带来了潜在风险。

Crusoe 成立于 2018 年，最初从事加密货币业务，后来将自己重新定位为一家 AI 基础设施公司，现已成为专门为 AI 公司提供定制服务的“新云服务商”之一。这家总部位于丹佛的初创公司于 2025 年 10 月以超过 100 亿美元的估值融资 13.75 亿美元，投资方包括穆巴达拉资本、Valor Equity Partners，值得注意的是还包括英伟达本身。

该公司正在建设大型 AI 数据中心项目，其中包括为 OpenAI 在德克萨斯州阿比林建设的 1.2 吉瓦园区，项目预计耗资 120 亿美元，计划于 2026 年年中完工。Lochmiller 去年对《金融时报》表示，Crusoe 正在见证“对计算基础设施的巨大且不断加速的需求，这是我职业生涯中从未见过的”。