DeepSeek 二轮融资前哨：中间渠道收 18% 前端费，投资人五年锁定无投票权

据《财经》杂志报道，围绕 DeepSeek 的投资份额，部分中间渠道开出「前端 18%、后端 35%」的收费条件：投资人出资 1 亿元，需先支付 1,800 万元前端费用，未来获得投资收益后还要拿出 35% 作为分成。作为对比，一般基金管理人的年管理费约为基金规模的 2%。

即使接受上述高额费用，投资人也不能确保最终拿到份额。DeepSeek 会审核投资人身份，自然人单笔出资门槛部分高达 1 亿元；DeepSeek 还要求对所有出资基金的有限合伙人（LP）进行穿透式身份核查。

投资条件

根据已知的正式融资条款：投资面临五年锁定期，期间不得转让；除国家人工智能产业投资基金外，多数外部投资者不享有投票权，不设董事会席位，仅能按出资比例分享财务收益。

市场乱象

市场上出现大量虚假份额和中间人乱象。一家名为嘉兴时远的机构曾声称获得约 100 亿元投资份额，其相关负责人何伟随后向《财经》否认曾与 DeepSeek 接触。首轮融资完成后，嘉兴时远与另一高调募资机构「青岛浩正」均未出现在最终投资名单中。

另有投资人支付 500 万元「见面费」并提前两天赶到杭州等待见梁文锋，最终未能见面，事后取回了这 500 万元。类似情况也出现在月之暗面：2026 年 8 月 14 日，月之暗面发布声明否认存在所谓「朋友基金」「特殊通道」或「官方代理」，称已向公安机关反映相关乱象。

DeepSeek 基本面

公开资料：DeepSeek 成立于 2023 年，由幻方量化创始人梁文锋创立；2026 年 6 月完成首轮外部融资，腾讯出资 100 亿元、宁德时代 50 亿元、网易/京东/IDG 资本各 30 亿元、国家 AI 产业投资基金 10 亿元，梁文锋本人出资 200 亿元，融资总额超 500 亿元，投后估值逾 3,380 亿元。据《财经》8 月 5 日报道，DeepSeek 已重启第二轮融资，计划募资 500 亿元，投前估值约 5,000 亿元。2026 年前七个月营收约 4.75 亿元，约为 2025 年全年的 10 倍。

后续看点

第二轮融资何时完成、最终投后估值是否达到 5,000 亿元，以及监管机构是否出手整治融资中间人乱象，是接下来的核心观察点。