Intel 2000亿扭亏计划面临审视

交易细节

这笔交易于2025年8月敲定，此前特朗普总统在白宫会见Intel CEO Lip-Bu Tan。交易将此前已授予但未发放的57亿美元CHIPS法案拨款、以及来自Secure Enclave国防项目的32亿美元，转换为以每股20.47美元购买4.333亿股Intel普通股，总价值89亿美元。加上Intel已收到的22亿美元拨款，美国政府总投资达到111亿美元。

商务部长Howard Lutnick将此次重组描述为对拜登政府路线的背离。他在CNBC采访中表示："拜登政府本质上是在无条件给Intel和台积电送钱，而特朗普则主张以财务支持换取股权。"该股权无投票权，也不占董事会席位，但政府在股东事务上会与Intel董事会保持一致，少数情况除外。此外，政府还获得一份五年期认股权证，可以每股20美元价格额外购买Intel 5%的股份，但仅在Intel停止拥有其代工业务至少51%股权时方可行使。

Intel的扭亏计划

该交易将纳税人回报直接与Intel的财务表现挂钩——这一赌注似乎正在见效。Intel已连续六个季度营收超预期，AI相关业务现在占营收60%，同比增长40%，股价在过去一年飙升约450%。公司还赢得了苹果的制造合同，并获得Nvidia的50亿美元普通股投资。

疑问犹存

尽管股价大涨，Intel用于扩大国内芯片制造的2000亿美元资本支出计划仍面临持续审视。CFO David Zinsner认为AI驱动的营收加速是验证，但分析师正在争论，在股价已上涨四倍的情况下，有多少成功已被定价。政府的认股权证条款也构成结构性保障——如果Intel出售或剥离其代工业务，纳税人有权以远低于当前价格的折扣价增加持股。