OpenAI 营收未达标，IPO 前景蒙阴影

据《华尔街日报》周一发布的报道，OpenAI 在 2026 年未能完成内部营收和用户增长目标，这进一步加剧了外界对该人工智能公司能否维持其庞大基础设施投入的质疑，而该公司正计划于今年晚些时候进行首次公开募股。

首席财务官的警告

据《The Information》报道，这些资金缺口出现之际，首席财务官莎拉·弗里尔此前已在公司内部发出警示。弗里尔今年早些时候告诉同事，她对OpenAI放缓的营收增长能否支撑其庞大的算力投入承诺心存疑虑。她质疑公司是否应该在未来数年内向AI服务器砸入数千亿美元，并表示她认为OpenAI在组织层面尚未准备好于2026年上市。

这一内部分歧使弗里尔与首席执行官山姆·奥特曼产生了对立——奥特曼正力推在第四季度完成IPO。据报道，自2025年8月起，弗里尔不再直接向奥特曼汇报，并已被排除在部分关键基础设施及资本战略讨论之外。在4月初发布的一次与ARK Invest创始人凯西·伍德的对话中，弗里尔坦承，OpenAI"目前正在做出一些非常艰难的取舍，有些事情我们没有去做，因为我们的算力还不够"。

Anthropic 奋起直追

就在竞争对手 Anthropic 在 OpenAI 核心增长市场上加速追赶之际，OpenAI 未能完成既定目标。据路透社引用的数据显示，到 2026 年初，Anthropic 在企业 AI 支出中的份额已从 2023 年的 12% 跃升至约 40%，而 OpenAI 的份额则在同期从 50% 跌至 27%。凭借旗下 Claude 编程智能体的广泛普及，Anthropic 在企业编程领域的使用率估计已达 54%，远超 OpenAI 的 21%。Axios 于三月份报道，在首次采购 AI 工具的企业中，Anthropic 正在赢得逾 73% 的支出份额。

前路展望

截至2026年2月，OpenAI的年化营收已突破250亿美元，ChatGPT每周活跃用户数达9亿。然而，该公司预计今年将亏损140亿美元，且至少要到2029年才有望实现盈利。其在2030年前承诺投入的算力基础设施资金约为6000亿美元，低于此前1.4万亿美元的目标。汇丰银行分析师预测，OpenAI到本十年末将面临2070亿美元的资金缺口。

4月23日，OpenAI发布了其最新模型GPT-5.5，该模型在编程和研究能力方面均有所增强，以此应对来自Anthropic和谷歌的竞争压力。这次发布及未来的产品推出能否带动业务增长，从而支撑OpenAI 8520亿美元的估值，仍是该公司乃至所有潜在投资者面临的核心问题。