震安科技再购深圳三维 跨界加码算力温控板块

数年前整体出售未果的东创技术，在入主震安科技成为控股股东后，正推动上市公司连续收编算力温控资产。

震安科技近日发布公告，拟以现金支付方式收购深圳市三维机电设备有限公司（以下简称“深圳三维”）不低于51%的股权，预计构成重大资产重组。这是公司今年第二次向温控领域下注——今年3月，震安科技刚斥资5100万元控股了持续亏损的东创精艺51%股权。

二度布局算力温控，补全精密制造链条

本次交易完成后，深圳三维将成为震安科技的控股子公司并纳入合并报表。公司将其定位为“加码算力温控及精密制造”的核心抓手。

深圳三维成立于2005年，注册资本2000万元，主营业务覆盖散热产品、工装治具与精密零部件，具备从设计、加工到装配的完整精密制造能力。其产品广泛应用于通信、新能源、数据中心等领域，在散热产品和精密零部件层面，直接契合AI服务器、数据中心等算力基础设施的配套需求。

目前，官方尚未披露深圳三维的具体营收、利润和评估值，具体交易对价将视后续审计评估而定。

震安科技指出，将算力侧的高端制造与配套产业作为高质量发展的第二增长曲线。本次拟收购深圳三维，产业逻辑在于强化上游和侧翼的散热结构件等精密制造能力，与此前东创精艺的中游模块化设计能力形成协同，从而补齐面向AI服务器与数据中心的热管理链条。

跨界方向主要依托新实际控制人宁花香、周建旗夫妇的产业资源。此前东创技术体系自2023年下半年开始聚焦算力温控，不过3月装入上市公司的东创精艺资产质地较弱：专项审计显示，东创精艺2024年和2025年营收仅为687.49万元和324.45万元，净亏损分别为449.42万元和932.29万元，成立至今尚未盈利。

主业承压与高杠杆挑战待解

密集转型的背后，是震安科技严峻的基本面与负债压力。东创技术此前以6.16亿元受让震安科技控制权时，便背负了4.3亿元的并购贷款，目前控股股东所持上市公司股份已100%质押。

为缓解资金链紧绷，公司总额6.3亿元的定增申请正处于注册流程，募资拟全部用于补充流动资金和偿还银行贷款。募集说明书显示，东创数智认购定增的资金同样需借助银行并购贷款，且认购股份将质押给交行深圳分行。测算显示，震安科技未来三年资金缺口约达6.75亿元。

经营层面，受房地产下行和工程投资放缓影响，震安科技传统的建筑减隔震橡胶支座主业深陷周期低谷，业绩近三年连续亏损。

目前公司营收较2023年峰值萎缩约24%。虽然核电抗震等新品类增速明显，但支撑大头的传统减隔震业务仍在持续下滑。

2026年上半年，公司实现营收1.72亿元，同比下降34.5%；归母净利润虽扭亏为491万元，但扣非净利润仍亏损80万元。

此外，资产与信用减值成为侵蚀利润的主因。2025年末公司应收账款中坏账准备达3.27亿元，三年内连续计提大额坏账损失；叠加坡度生产基地等厂房设备的固定资产减值，2025年合计减值总额占到了当年营收的两成以上。

三年内，震安科技整体销售毛利率已由42%下滑至30%。转向算力温控赛道固然踩中了AI与数据中心的增长红利，但该领域技术壁垒高、客户验证周期长且交付要求极为严苛。在存量资产尚未跑通盈利闭环的背景下，依托杠杆推进的跨界整合能否顺利落地，仍有待市场进一步验证。