全球PC三季度出货暴跌20%，AI算力挤压供应链成本

成本重压之下，连苹果也没能守住防线。

市场调研机构 IDC 发布的最新数据显示，第三季度全球传统 PC 出货量仅为 6270 万台，同比暴跌 20.1%，环比二季度也下滑了 9.1%。即便是此前依靠品牌溢价逆势增长的苹果 MacBook，出货量跌幅也超过 11%。整个 PC 行业集体陷入失速泥潭。

按照行业以往的季节性规律，第三季度往往由于开学季等因素优于二季度。但这一规律已被打破，全球 PC 市场已连续两个季度下滑，且跌幅从二季度的 3.8% 剧烈放大。IDC 副总裁王吉平直言：“价格不会回到从前，最困难的时刻可能还没到。”

AI 虹吸资源，零部件成本全面失控

这场行业震荡的核心诱因并非单纯的需求疲软，而是 AI 浪潮引发的产业链深层冲击。

随着全球 AI 数据中心加速扩建，海量计算资源与半导体产能向数据中心集中，存储芯片等核心元器件的供需平衡被彻底打破。对 PC 厂商而言，涨价已不仅限于内存与存储，电容、PCB 板、电源 IC 乃至显卡均迎来全线提价，整机物料成本（BoM）大幅攀升。

与此同时，终端消费者对价格极其敏感。面对陡增的成本，PC 厂商陷入了两难境地：若转嫁成本直接涨价，必将重创销量；若维持原价，本就薄弱的利润将被彻底吞噬。这种矛盾导致上半年厂商为防范涨价而激进备货的策略反噬，渠道端积压了大量高成本库存。

从具体厂商表现来看，行业前三大品牌均遭遇两位数下跌：

• 联想：出货量 1490 万台，同比下滑 22.6%，但仍以较大优势领跑，与第二名的份额差距扩大至 7.3 个百分点；
• 惠普：出货量 1030 万台，同比暴跌 30.9%；
• 戴尔：出货量 760 万台，同比下滑 25.0%；
• 苹果：出货量虽下滑 11%，但市场份额小幅攀升至 9.5%。

市场两极分化，高端与 AI PC 成避风港

大盘下行同样波及了上游面板等供应链环节。数据显示，主要笔电面板采购动能出现双位数下滑。但在大众市场一片低迷的背景下，高端市场却呈现出截然不同的走势。

调研机构预测，高端笔记本显示屏（OLED 与 MiniLED）出货量将迎来持续增长。Counterpoint Research 指出，OLED 笔记本显示面板出货量在未来两年内仍将保持高速扩张。苹果计划推出的新款 OLED 屏幕 MacBook Pro，以及 Windows 阵营密集发布的具备端侧 AI 算力的高端设备，都在试图通过高规格硬件锁定具备付费能力的高净值用户。

联想财报也反映了这一趋势：其高端 PC 出货量占比已提升至 50%，带动相关业务营收取得逆势增长。业内研发人士透露，由于主流市场性能过剩且用户对价格极为敏感，品牌为了维持利润空间，只能将技术重心转移至高端产品线。

行业阵痛期或将延长

目前的下行可能并非周期底部。宏观经济疲软加上高居不下的硬件成本，正持续抑制消费者的换机意愿。

联想集团董事长兼 CEO 杨元庆此前曾预判，存储芯片供应紧张和价格上涨并非短期现象，这一态势可能延续至 2027 年。TrendForce 集邦咨询同样指出，若 DRAM 与 CPU 价格长期处于高位，品牌被迫将成本转嫁给消费者，可能会进一步拉长换机周期，导致整机出货量衰退加剧。

在供应链成本重构的背景下，单纯依靠硬件堆砌和被动涨价已难以维系增长。PC 厂商能否通过真正的端侧 AI 体验与系统生态打动消费者，将成为穿越本轮周期的关键检验。