越南电动车渗透率逼近40%背后的繁荣与隐忧

2025年，越南本土汽车制造商VinFast在当地交付了17.5万辆电动车。这家成立不到十年的车企，已占据越南乘用车市场约36%的份额。

国际能源署（IEA）发布的《全球电动汽车展望2026》显示，越南电动车销量在2025年实现翻倍，新车销售渗透率接近40%。同期全球平均水平约为25%，欧洲约28%，美国尚不足10%。在人均收入远低于欧美的越南，电动车普及速度不仅打破了先高收入、后发展中国家的传统扩散逻辑，也使其成为东南亚规模最大的电动车市场。

低价代步与免税政策撬动大众需求

越南电动车销量的爆发，核心在于产品切准了大众预算区间。2025年，VinFast旗下两款主力车型VF3和VF5全年分别交付44585辆和43913辆，合计占其本土总交付量的一半。VF3定位于微型代步车，主打城市短途通勤；VF5则面向主流家庭用户。

政策支持进一步放大了价格优势。自2022年3月起，越南对纯电动车免征首次登记费，该政策已延长至2027年2月底。相比燃油车10%至15%的登记费率，一辆售价3亿越南盾的纯电动车可直接省下约3000万越南盾，相当于车价的一成。

更关键的是，许多越南家庭属于首次购车。成熟市场用户常在保留燃油车与置换电动车之间犹豫，而越南消费者在预算内往往直接选择使用成本更低的纯电动车，绕开了漫长的换购周期。

本土巨头筑墙，商业出行托底

与泰国、印尼等被中国车企主导的市场不同，越南电动车市场几乎由本土母集团Vingroup旗下的VinFast独占。VinFast在2022年全面停产燃油车、转向纯电，其在越南乘用车市场的占有率从2024年的22%快速跃升至2025年的36%。

VinFast的起量不仅依赖家用车，更依靠商业出行。2025年，其面向网约车和出租车市场的Limo Green车型交付超2.7万辆。高频运营车辆对油电差价极为敏感，推动了商用采购。

值得注意的是，VinFast的快速铺量深度绑定了母公司的生态体系。2025年，VinFast向关联出行企业GSM及其子公司销售产生的收入达8.71亿美元，占全年总营收约24%。这种左手倒右手的车队采购迅速拉高了路面能见度，但也让外界对其真实的私人零售需求产生审视。

卖得越多亏得越多：年亏近40亿美元的重资产包袱

表面繁荣的背后，VinFast的财务报表压力巨大。其2025年年报显示，公司全年营收约35.9亿美元，净亏损却高达39.64亿美元，经营活动净现金流出约17.7亿美元。尽管毛利率从2024年的-57.4%收窄至-45.4%，但单车依然处于严重的亏损销售状态。

为了解决补能焦虑，VinFast采取了一体化重资产打法，由集团协同自建充电网络并推行免费充电计划。仅2024年，免费充电产生的一次性费用就达5.9万亿越南盾。这种生态联动虽然降低了消费者门槛，却给企业现金流带来了沉重负担。

东南亚电动车格局分化

2025年，东南亚电动车总销量突破50万辆。在泰国，中国品牌凭借75%的市场份额占据绝对主导，并加速推进本地化建厂；印尼则依托镍矿资源吸引电池与整车产业链投资；而在越南，中国车企面对的是拥有完善渠道、补能网络与本土保护壁垒的巨头VinFast。

越南经验证明，发展中国家可以通过低价策略、税费杠杆与出行生态快速实现电动化跨越。然而，当市场热度被全面激发，如何摆脱政策补贴与关联交易依赖、实现自我造血，是VinFast乃至整个越南汽车工业必须回答的下一题。