全力加速2026：钢铁行业的煤炭锁定危机

报告基于全球1293座钢铁厂数据，覆盖2216百万吨在产钢铁产能及846百万吨在建产能，构建出行业转型的全景图。当前钢铁行业约贡献全球11%的二氧化碳排放，其中约75%来自直接生产环节，显示其在全球碳中和路径中的关键地位。尽管电弧炉占比从2022年的31%提升至2026年的34%，但煤基高炉体系仍占据主导，构成减排的核心约束。

从产能结构看，全球66%钢铁产能仍基于转炉体系，对应煤基高炉路径，电弧炉占34%。过去五年电弧炉年均增长率达12.8%，显著高于转炉的2.6%，但基数差距使其短期难以撼动整体格局。同时，中国以1073百万吨产能占全球48%，其中61%的转炉产能集中于中国，进一步加剧全球对煤基路径的依赖。

更具结构性风险的是高炉产能扩张趋势。当前在建高炉产能达319百万吨，到2030年净新增73百万吨，到2035年净增88百万吨，同时仍有80百万吨高炉计划通过翻修延寿。这意味着即便存在141百万吨退役计划，整体仍将净增加178百万吨产能，形成典型“碳锁定效应”，直接冲击2030年前减排目标。

区域结构分化显著。印度占全球在建高炉产能约60%，且93%的在建炼铁项目依赖煤基技术，但仅5%已开工，显示其仍处关键决策窗口。相比之下，中国虽推动电弧炉占比提升至17%，但94%的高炉产能尚无退役计划，存量规模使其转型节奏受限。美国则以74%电弧炉占比形成低碳结构，但政策不确定性正在削弱其绿色投资动能。

技术替代路径方面，直接还原铁被视为关键过渡方案。若全部项目落地，全球DRI产能将增长141%，2035年达到296百万吨，占炼铁产能16%。但现实中65%的DRI仍依赖天然气，17%依赖煤，仅2%使用绿氢，意味着“气锁定”风险正在替代“煤锁定”。同时，高品位铁矿仅占全球供应4%，资源约束进一步制约其规模化扩张。

上游资源格局同样影响转型路径。澳大利亚和巴西分别占全球铁矿产能32%和15%，但本土消耗极低，大量出口至中国。中国消耗全球59%铁矿石，却仅能满足19%自给率，形成对外依赖结构。这种资源错配为“绿色铁”跨区域生产提供机会，也意味着供应链重构将成为转型关键变量。

整体来看，钢铁行业正处于“路径依赖”与“技术替代”并存的关键阶段。短期内，高炉扩张与翻修将继续锁定高排放结构，而电弧炉与绿氢DRI虽具潜力，但受制于能源、资源与政策约束难以快速放量。未来十年将成为决定行业碳排路径的窗口期，若不能在投资端及时转向，全球钢铁产业可能在结构性锁定中错失净零目标。