OECD：2026年金融与气候目标协调评估报告

全球金融体系正在经历从风险管理向资本重构的深层转变。OECD最新报告显示，截至2025年，全球已有111个国家及欧盟机构出台超过860项气候相关金融政策，同时全球实施的实体经济气候政策数量已超过5500项，意味着金融资源配置正逐步成为实现净零排放目标的重要抓手。然而，各国政策路径明显分化，透明披露、审慎监管和货币政策三类工具的组合差异，正在塑造新的国际绿色金融竞争格局。

从政策结构看，气候信息透明政策仍占据主导，占全部金融政策的78%，审慎监管政策占20%，气候相关货币政策仅占2%。过去25年间，中央银行出台政策占比达到32%，首次超过政府部门和监管机构，反映气候风险已逐步纳入金融稳定框架。与此同时，全球绿色分类目录、绿色债券框架以及气候压力测试快速扩张，尤其新兴市场绿色分类体系数量较2023年实现翻倍增长，绿色金融监管开始从信息披露迈向风险管理。

资金流向方面，实体经济绿色投资持续改善。2024年全球低碳能源投资占固定资本形成总额约7%，明显高于化石能源投资4%的水平，2025年两者差距进一步扩大。亚洲、欧洲和北美成为主要增长来源，其中私人资本贡献占据主体，而非洲、拉美、中东等地区仍以化石能源投资占优，区域间绿色资本配置差距依然明显。值得关注的是，可再生能源绿地外商直接投资占比已由不足10%提升至15%，而化石能源绿地投资占比则由14%下降至不足4%，跨境资本流向正在发生结构性调整。

相比实体经济投资改善，金融市场的绿色转型速度仍显不足。报告指出，化石能源融资规模在多数金融资产类别中依然高于低碳融资。2025年绿色公司债仅占公司债存量4%，化石能源债券仍占5%；绿色银团贷款占新增贷款5%，而流向化石能源行业贷款仍达6%。同时，约30%的企业债和银团贷款仍投向既非绿色也非化石能源标签的能源及工业部门，显示大量传统产业低碳转型融资需求尚未被充分开发，这也意味着绿色转型金融存在巨大的增量市场空间。

数据体系建设正在成为绿色金融发展的关键基础设施。OECD指出，全球超过85%的实体经济投资尚无法实现气候一致性跟踪，私募市场、非上市资产及转型投资的数据缺口依然巨大。报告因此提出14项政策建议，包括完善国家可持续金融统计体系、建立跨部门数据共享框架、扩大气候压力测试覆盖范围以及加强绿色评级透明度，通过统一的数据标准提升资本配置效率和政策有效性，为金融市场识别气候转型机会提供更加可靠的信息支撑。

从长期趋势看，全球绿色金融竞争正在由资金规模竞争逐步转向政策体系、数据能力和资本引导效率竞争。低碳能源投资持续增长已成为确定性趋势，但传统高碳产业的转型融资需求仍远未满足，未来绿色债券、转型债券、可持续贷款以及气候风险管理工具有望迎来更大规模扩张。随着监管框架不断完善和数据透明度持续提升，全球金融资源向低碳经济重构的进程或将进一步加速，而尚未释放的绿色投资机会也将成为未来国际资本市场的重要增长引擎。