600亿国家AI基金投了谁？DeepSeek与月之暗面等8家企业曝光

国家级资本正在加速布局人工智能产业底座。在工信部科技司披露“600亿元国家人工智能产业投资基金已投出一批优质项目”后，官方虽未直接公布被投全名单，但根据上市公司公告、工商变更及公开融资信息梳理，该基金目前已公开的直投项目至少达8笔，覆盖模型、应用、具身智能、算力芯片及AI安全等关键环节。

该基金设立于2025年1月，注册出资额为600.6亿元，由国家集成电路产业投资基金三期（大基金三期）出资600亿元作为唯一有限合伙人（LP），国智投（上海）私募基金管理公司担任管理人，实际控制人为上海市国资委，基金存续期长达13年。

8笔投资浮出水面：大模型占据核心

梳理已公开的信息，国家AI基金的投资组合高度聚焦产业各链条的领头羊，已知公开出资金额累计约54亿元：

• 大模型层：直接注资国内领先的开源大模型代表。其中，基金在DeepSeek首轮融资中出资约9.8亿元；同时参投月之暗面（Kimi）的F轮融资。
• 应用层：快手此前在港交所披露，该基金出资14亿元入股视频生成大模型可灵AI境内主体，持股约1.14%，据此推算可灵AI估值已突破千亿元；此外，基金还与博裕投资联合领投了无人配送车企业新石器近4亿美元的新一轮融资。
• 具身智能与机器人：3月参投银河通用25亿元规模的融资，助力其投后估值跨过200亿元大关。
• 算力与芯片：出资布局了自动驾驶智驾芯片公司新芯航途，并投资了国产AI算力芯片厂商沐曦。
• AI安全基础设施：1月参与AI安全服务商长亭科技5亿元的战略融资。

资金流向底座，驱动算力内循环

从这批投资分布可以看出，大模型企业是吸收资本的大户，而模型研发获得的资金，绝大部分又迅速回流至上游算力基础设施。

以DeepSeek为例，在完成首轮融资后，其随即在内蒙古推进大型算力数据中心建设，规划采购至少16万颗华为昇腾加速芯片，采购规模达到百亿元级。国家AI基金一边扶持下游大模型与应用创新，一边布局沐曦等本土算力芯片企业，有效促进了国产算力生态与模型研发的协同闭环。

这种联动也在宏观层面得到印证。国家统计局数据显示，前三季度规模以上数字产品制造业增加值对规模以上工业增长的贡献率超过三分之一，集成电路产量实现同比两位数增长。

耐心资本入局，被投企业加速上市进程

AI产业的技术迭代伴随着极高的资金消耗。海外科技巨头在数据中心与芯片上的资本开支动辄数千亿美元，研发与商业化验证周期长达数年，常规市场化VC/PE的存续期很难匹配这种研发节奏。国家级基金13年的长久期定位，正是在充当这一关键的“耐心资本”。

随着国家队资金的注入与背书，国内AI独角兽的资本化进程正在全面提速。月之暗面在完成Pre-IPO轮后已向港交所保密递表，计划于2027年挂牌；DeepSeek的新一轮融资也吸引了产业资本领投，并开始筹备科创板上市。随着核心企业陆续走向二级市场，国家AI基金的布局成效将进一步接受公开市场的检验。