比亚迪二季度利润回暖海外收入首超国内

8月28日晚，比亚迪发布2026年半年度报告。受一季度业绩明显下滑拖累，这份财报整体并不亮眼。上半年公司营收3448.15亿元，同比下降7.13%；归母净利润123.25亿元，同比减少约32亿元，降幅20.54%。净利率仅3.58%，创近四年同期新低。

不过，分季度看，比亚迪似乎已迎来业绩拐点。二季度归母净利润达82.41亿元，同比增长29.66%，环比接近翻倍；扣非净利润增长51.54%至82.26亿元。同期毛利率攀升至18.88%，为最近五个季度最高，归母净利润增速也时隔五个季度首次同比回正。

汇兑损失仍是拖累因素。上半年公司录得汇兑损失47.03亿元，与去年同期的汇兑收益相差78.63亿元，财务费用因此达到50.96亿元，去年同期为-32.47亿元。

分业务看，汽车及相关产品收入2753.41亿元，同比下降8.98%，但毛利率同比增长1.98个百分点至22.33%。手机等电子及其他产品业务收入694.05亿元，同比微增0.96%，毛利率下滑2.67个百分点至5.04%。

汽车销量下滑是营收减少的直接原因。上半年比亚迪新能源汽车累计销量180.85万辆，同比下降15.72%，少卖了近34万辆。董事长王传福解释称，销量不及预期主要与二代刀片电池产能不足、仍在爬坡有关，今年的销量取决于电池产量。

产品结构优化是毛利率提升的关键。上半年公司出口79.2万辆，同比增长67.8%，出口占总销量比重升至四成以上。海外收入达1812.68亿元，同比增长33.92%，营收占比52.57%，首次超过国内业务。相比之下，中国区收入同比下降30.68%，占比约47.43%。海外业务毛利率高达21.71%，比国内高出约6个百分点。

渠道方面，比亚迪海外业务已覆盖超120个国家和地区，在英国、巴西、泰国等市场拿下新能源汽车品牌销冠。泰国、巴西、乌兹别克斯坦等地产能陆续释放，海外成为拉动业绩增长的重要引擎。以巴西为例，当地工厂已有超5500名员工，一期设计年产能15万台，上半年公司在巴西销量近10万辆，同比增长107%。

值得关注的是，比亚迪上半年研发投入罕见下降。期内研发投入约288.61亿元，同比下降6.54%；研发费用233.07亿元，同比减少约63亿元，降幅21.25%，研发费用率6.76%，同比下降约1个百分点。截至2025年末，公司累计研发投入超2400亿元，专利申请超7.1万件。这是近几年比亚迪首次出现半年度研发费用同比下降，也首次出现连续季度研发费用同比下降。

对比同行，吉利汽车上半年研发费用91.99亿元，同比增长25.5%；理想汽车在净利润亏损40亿元的情况下，研发费用仍达54.98亿元，同比增长3.26%。分析人士指出，研发费用下降可能存在减少技术创新投入的可能性。比亚迪在半年报中表示继续坚持高研发投入，但未解释具体原因。

上半年业绩仍承压，但二季度利润修复、海外市场高增长以及高端化推进，让市场对比亚迪下半年的表现多了几分期待。

原文链接：钛媒体
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