Anthropic 季度利润将破 10 亿美元

Anthropic 正成为第一家季度运营利润突破 10 亿美元的前沿 AI 公司。研究机构 SemiAnalysis 本周发布的报告显示，Claude 的制造商预计在 2026 年第三季度实现超过 10 亿美元的 GAAP 运营利润，利润率约 6%，而收入正快速增长。

Anthropic 预计 Q2 收入达 109 亿美元

CNBC 此前报道，Anthropic 在 2025 年第二季度单季收入就达 109 亿美元，超过前一年全年总和，并首次实现盈利。

从亏损到数十亿

报告指出，Anthropic 的年经常性收入（ARR）从 2025 年底的 90 亿美元猛增至超过 600 亿美元，增速在业界前所未有。增长主要来自 AI 编程工具 Claude Code，该工具目前占 GitHub 上所有代码提交的 7% 以上。客户净收入留存率高达 500%，当年贡献 300 亿美元 ARR 的客户群，一年前仅贡献 20 亿美元。

API 优先的优势

SemiAnalysis 将 Anthropic 的利润率扩张归功于其 API 优先的商业模式：75% 至 85% 的收入来自基于使用的企业 API 接入，而消费者订阅仅占 ARR 的 5% 左右。相比之下，OpenAI 仍有超过 65% 的收入来自订阅。Anthropic 的整体毛利率已从 2024 年的负 94% 提升至 60% 以上，API 毛利率更是超过 80%。

Anthropic 已于 6 月 1 日向美国证券交易委员会秘密提交了 S-1 注册声明草案。公司表示，上市时间将取决于市场状况。据 NPR 报道，Anthropic 最早可能于今年挂牌。

OpenAI 仍在观望

在 Anthropic 传出利好消息的同时，其主要竞争对手 OpenAI 正在重新考虑其上市计划。据《纽约时报》报道，OpenAI 倾向于将 IPO 推迟至 2027 年。该公司正在权衡是以低于 1 万亿美元的估值今年上市，还是等待更好的时机突破万亿美元门槛。

SemiAnalysis 认为，两家公司之间的差距可能进一步扩大：如果二者 ARR 均达到 1000 亿美元，OpenAI 因支持庞大免费用户群而产生的成本，将导致其毛利润比 Anthropic 少约 250 亿美元。到 2028 年，Anthropic 的累计运营收入预计将超过 OpenAI 2500 亿美元。

报告总结道：“AI 商业化的下一阶段，将属于那些能把模型能力转化为可持续、高毛利率现金流的企业。”