微软Copilot付费转化率仅3.3%，AI投入回报成疑

尽管微软正在向人工智能基础设施投入巨资，但围绕其旗舰办公助手Copilot的最新披露数据显示，许多客户仍不愿为此付费。在微软2026财年第二季度，公司报告用于扩展AI能力的资本支出达到37.5亿美元，而第三方对同一财报材料的分析显示，在试用过Copilot Chat的Microsoft 365和Office 365用户中，付费转化率仅约为3.3%。

微软目前面临的挑战是，其宣传的快速增长——1500万个Microsoft 365 Copilot付费席位，同比增长超过160%——能否从早期采用者扩展到大规模的企业部署，以足够快的速度来证明这些基础设施投入的合理性。

微软AI投入持续加大，利润增长60%

3.3%这一数字与微软坚称Copilot“正在成为真正的日常习惯”形成了尴尬对比，微软表示日活跃用户同比增长了十倍，每位用户的对话量翻了一番。但分析师认为，即便有所增长，相对于微软约4.5亿个付费商业Microsoft 365席位而言，付费用户基数仍然很小——尤其是考虑到许多用户无需支付单独的附加费用就能使用部分Copilot功能。

这些关于采用率的问题对投资者来说至关重要，因为微软的AI数据中心扩建已使季度支出大幅上升，而市场一直在寻找近期回报的明确信号。

在财报电话会议上，首席财务官Amy Hood否认了微软的AI支出应主要根据Azure短期增长来评判的观点，她指出AI算力正在整个技术栈中进行分配——支持Microsoft 365 Copilot和GitHub Copilot等第一方产品，同时也在对外部客户大规模开放之前先进行内部部署。

这一表述符合微软更广泛的主张，即随着需求上升，公司在AI算力方面仍然存在供应限制，这使得GPU和数据中心容量的分配成为一项战略选择，而不是简单的“多卖Azure”手段。

Forrester Research分析师J.P. Gownder称，考虑到微软围绕Copilot重组产品和市场推广策略所做的努力，披露的付费席位数字是“令人失望的采用率”。分析师表示，近期的问题在于，微软能否将试点项目和折扣套餐转化为全价续订——同时展示出具体的生产力提升，以证明在预算中增加新的按用户收费项目是合理的。