英伟达GTC大会前夕：GPU供应几近枯竭，AI需求创纪录

英伟达以创纪录的681.3亿美元营收结束其2026财年第四季度，同比增长73%，由于对其AI芯片的需求使GPU供应量降至接近零的水平。该公司的数据中心部门目前占总销售额的91%以上，季度营收达623.1亿美元，同比增长75%。英伟达预计2027财年第一季度营收约为780亿美元，远高于分析师预期的726亿美元。

这些业绩凸显了半导体行业更广泛的供应危机。随着AI基础设施支出加速，英伟达正优先将其受限的内存芯片供应用于数据中心加速器而非消费级产品——据报道，这导致该公司搁置了2026年任何新游戏GPU发布的计划，这是近三十年来首次出现此类空档期。其现有RTX 50系列显卡的产量也在削减，推高了零售价格。英伟达发言人向Tom's Hardware表示：“GeForce RTX GPU的需求强劲，而内存供应受限。”

华尔街视GTC大会为催化剂

英伟达年度GTC大会将于周一在圣何塞开幕，会期为3月16日至19日，首席执行官黄仁勋将于太平洋时间上午11点发表主题演讲。此次活动预计将吸引来自190个国家的3万名参会者，涵盖从AI工厂、智能体AI到物理AI和推理等主题。

富国银行分析师Aaron Rakers在活动前重申了增持评级，指出英伟达在GTC大会后的三个月内历史上跑赢费城半导体指数约30%，涨幅范围大致在12%至45%之间。美国银行分析师Vivek Arya维持买入评级及300美元目标价，强调股价目前约为17倍前瞻市盈率——接近历史低点。

内存瓶颈

GPU短缺可以追溯到全球高带宽内存芯片的短缺，这些芯片是AI加速器和游戏显卡的关键组件。随着AI数据中心消耗越来越多的内存产量份额，消费级硬件被挤压出局。据The Information报道，尽管设计已经完成，英伟达还是无限期推迟了代号为“Kicker”的RTX 50系列升级版计划。竞争对手AMD和英特尔也面临类似的限制。

富国银行预计英伟达将在GTC大会上更新其产品线展望，可能将累计营收目标提高到6000亿美元以上，并分享对全球AI基础设施支出的最新预测，预计到2030年将达到每年3至4万亿美元。