2025年第三季度，全球视频游戏产业迎来了“稳中趋强”的发展态势，展现出韧性与活力。Aream & Co.发布的最新行业报告揭示，移动游戏内购（IAP）支出显著重回增长轨道，本季度全球规模达到令人瞩目的210亿美元，同比增幅接近3%，这标志着市场信心的显著提振。值得关注的是，此次增长的主要驱动力源自亚洲地区的各大游戏厂商，其中，中国、日本、新加坡以及土耳其的企业表现尤为亮眼。具体来看，中国游戏公司在美国市场的收入实现了7%的强劲增长，不仅巩固了其在全球移动游戏净收入中的领先地位，更彰显了其国际化运营的成功。同时，新加坡与香港在移动游戏收入方面也表现出惊人的爆发力，分别录得了22%和35%的同比增幅，一跃成为全球增长最快的两大区域，预示着亚洲市场在全球游戏版图中的核心地位日益凸显。
PC游戏市场在第三季度继续保持其强劲的发展势头。数据显示，Steam平台全年总收入同比增长18%，这得益于其多元化的游戏生态。其中，免费游戏（Free-to-Play）和付费游戏（Premium）的收入复合年增长率分别达到了令人印象深刻的22%和19%，显示出两种模式的协同发展。诸如《Apex Legends》和《Baldur’s Gate III》等现象级系列作品持续吸引着大量玩家，有效支撑了平台的高活跃度，其峰值在线人数实现了13%的同比显著增长。与此同时，主机游戏领域也迎来了重大突破。任天堂凭借全新一代Switch 2的成功上市，实现了业绩的爆发式增长，其季度营收同比飙升2.5倍，展现出硬件创新对市场强劲的带动作用。索尼和微软两大传统主机巨头同样表现不俗，其内容与服务收入分别录得了17%和16%的稳健增长，这清晰地表明，对于传统主机厂商而言，构建并优化强大的内容生态系统已然成为其核心利润来源和未来竞争的关键。
在资本市场层面，2025年第三季度游戏行业展现出前所未有的活跃度。全球游戏行业并购交易总值高达569亿美元，共完成了49起引人注目的交易。其中，最为轰动和备受瞩目的事件莫过于沙特公共投资基金（PIF）联合Silver Lake财团，以550亿美元的全现金方式成功收购了全球知名游戏巨头Electronic Arts（EA）。这不仅是本季度最大的交易，更一举成为有史以来规模最大的私募股权主导的杠杆收购案，震撼了整个投资界。宏观来看，机构资本对游戏领域的投资兴趣显著升温，截至2025年前九个月，由私募股权基金和主权财富基金主导的全球游戏投资总额已突破775亿美元大关，创下了历史新高，凸显了游戏作为高增长资产的吸引力。与此同时，亚洲地区的战略投资者也在加速其全球化布局，将目光投向更广阔的娱乐领域。跨媒体（Transmedia）并购以及动漫内容的深度整合，正迅速成为行业内一股不可忽视的新兴投资趋势，预示着游戏与泛娱乐生态的进一步融合。
然而，在光鲜的并购热潮背后，公开市场与初创企业的融资活动却呈现出明显的降温态势。第三季度，整个行业的募资总额仅为3亿美元，与上半年高达101亿美元的活跃景象形成了鲜明对比，资金流动性大幅放缓。私募股权融资方面，本季度共完成了82起交易，创下了近五年来的季度新低；尤其值得警惕的是，早期A轮融资已连续五个季度呈现下降趋势，反映出投资者对新兴项目的审慎态度。尽管整体融资环境趋紧，但资金并非完全停滞，而是更集中地流向了游戏技术创新领域，如人工智能（AI）、虚拟现实（VR）以及Webshop平台，同时移动游戏工作室依然是投资热点。值得一提的是，土耳其凭借其独特的市场潜力和创新活力，正迅速崛起成为一个新兴的投资热点区域。尽管资本市场整体趋于谨慎，但行业内的龙头企业表现依然稳健，甚至保持着较高的估值。例如，多元化经营的综合性游戏公司和主机平台厂商，其前瞻性企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）倍数分别维持在16.2倍和14.2倍，显示出市场对其稳定盈利能力和未来增长潜力的认可。相形之下，西方移动游戏公司的估值则有所回落，降至4.5倍，进一步凸显了市场对不同细分领域和商业模式的差异化评估。
综观2025年第三季度，全球视频游戏行业呈现出日益加剧的两极分化趋势。一方面，大型综合性游戏厂商正通过积极的资本整合与并购，不断巩固其市场地位，构筑更深的竞争壁垒；另一方面，众多中小型创新团队却面临着融资渠道收缩的严峻挑战，生存压力倍增。展望未来12个月，市场的焦点将更明确地转向两大核心领域：其一，是生成式人工智能（Generative AI）技术在游戏内容创作、开发流程优化以及提升玩家互动体验方面的实际落地与应用；其二，则是以亚洲厂商为代表的全球内容生态的持续扩张，特别是其在国际市场上的影响力将进一步增强。可以预见，游戏行业新一轮的增长周期正在加速形成，而此次周期的核心驱动力将不再仅仅是单纯的硬件迭代更新，而是由跨媒体叙事（Transmedia Storytelling）与智能化内容分发系统所共同带来的全方位沉浸式体验革新，这将彻底重塑玩家与游戏之间的互动模式和情感连接。
