Drake Star：2026年第一季度全球游戏报告

2026年第一季度游戏行业并购活动创下15个月新高，达成51笔交易，披露金额超过1000亿美元。移动端引领了活动，而总估值则由派拉蒙（Paramount）对华纳兄弟探索公司（WarnerBros.Discovery）的大规模交易以及SavvyGames以60亿美元收购沐瞳科技（Moonton）所推动。

其他交易包括Scopely（收购LoomGames，估值超过10亿美元）和NCSOFT（收购JustPlay80%股份，交易金额2.02亿美元）的多数股权收购。此外，Nazara收购了BluetileGames的控股权，美泰（Mattel）买断了网易（NetEase）在Mattel163中的股份，Haveli同意收购BudgeStudios。

在私人融资方面，2026年第一季度有106笔交易，披露的交易总额总计7.85亿美元。3笔最大的交易属于增强现实/扩展现实硬件类别，涉及雷鸟创新（RayNeo）（1.43亿美元）、Xreal（1亿美元）和VITURE（1亿美元）。其他notable融资轮次包括AresInteractive（7000万美元）、VAST（5000万美元）和ZBD（4000万美元）。

在过去12个月中，GriffinGaming、PlayVentures和Arcadia在大型基金活动中领先，而Impact46、Merak和ForsVC则在种子轮领先。腾讯（Tencent）、索尼（Sony）和KRAFTON在战略交易中占据主导地位，Arbitrum、Animoca和TBV在区块链行业领先。

公开交易方面，Light&Wonder（21.3亿美元）和Playtika（5亿美元）的大规模再融资成为头条新闻。孩之宝（Hasbro）通过定价4亿美元的新票据增加了这一势头，而LYCorp.通过股权和可转换债券向KakaoGames追加了2.01亿美元的投资。

DrakeStar游戏指数在2025年中期显著上涨，随后回吐了这些涨幅，自去年初以来基本持平。游戏股在2025年第二/第三季度上涨，随后在2025年第四季度出现回调，并在2026年第一季度受到大市/软件抛售的额外压力。个人电脑和游戏机公司以及亚洲发行商的表现显著优于专注于移动端的同行和西方同行。PearlAbyss以149%的涨幅领跑，得益于强劲的2026年第一季度和“赤血沙漠”的成功。

我们预计未来一年并购市场将表现强劲，中等规模市场交易数量健康，并伴随一些大额交易。随着可能是有史以来最重磅游戏发布的“GTA6”临近面市（目前目标为2026年11月），我们对游戏股票的热情将加速抱有希望。其他备受期待的游戏包括InsomniacGames的“漫威金刚狼”（Marvel’sWolverine）和IOInteractive的“007第一缕曙光”（007FirstLight）。