希音发布上市后首份财报：活跃客户达2.91亿，供应链赋能成新曲线

9月28日，希音发布上市后的首份中期业绩。比起上市阶段的市场情绪，这份财报将最能体现业务基本盘的指标摆到了台前：活跃客户数与总订单量持续保持稳步增长。

财报显示，2026年上半年，希音总订单量同比增长6.4%至5.49亿单；其中第二季度总订单量达2.98亿单，同比增长7.6%。截至2026年6月30日止十二个月内，希音的活跃客户数达到2.91亿，高于上一周期同期的2.54亿。

这组数据释放了两个核心信号：其一，希音的核心自有业务正在细分市场拓展出增量空间；其二，希音长期沉淀的供应链与平台能力向外开放，商业价值开始集中兑现。

细分品类与品牌赋能的双轮驱动

拆解希音的增长动力，主要来自两大板块的协同发力：

首先，自有品牌深入垂直细分领域。

全球时尚市场虽然规模超过1.7万亿美元，但需求高度碎片化，前五大企业市场份额合计仅约10.4%。面对价位、风格与场景的差异，希音搭建起包括SHEIN、Dazy、MOTF等品牌在内的矩阵。2026年第二季度，主打运动、泳装和礼服等品类的自有品牌MUSERA和Aloruh实现强劲增长。希音在股东信中明确，未来一至两年将继续巩固现有价格带，并推进产品向更高价格带拓展。

其次，品牌赋能业务（SHEIN Xcelerator）正在成为第二增长曲线。

希音不再仅限于销售自有商品，而是将跑通的柔性供应链、履约及营销能力对外输出。原面向设计师的SHEIN X计划升级为SHEIN Xcelerator后，全球不同规模的品牌和设计师均可复用希音的基础设施。财报显示，第二季度女装品牌AiiRZ订单量同比增幅超50%，英国破产重组品牌Missguided接入希音体系后，2025年营收突破2.1亿美元。

这也带动了希音服务板块的高速增长。希音服务收入从2023年的8.68亿美元攀升至2025年的47.4亿美元，占总营收比重升至11.3%；2026年第二季度，服务收入达14.06亿美元，同比增长44.2%。

支撑扩张的数字化基础设施

全球时尚行业普遍受制于长周期的库存难题。传统模式下，企业需提前数月预测潮流并下达批量订单，极易产生滞销积压与爆款缺货的矛盾。

希音依赖的大规模自动化小单快返（LATR）模式，通过首批100至200件小批量测款，根据市场反馈快速响应，最快可在5天内完成爆款补货。支撑这一模式规模化运转的核心在于两项基础设施：

1. 端到端智能供应链：希音自研了超过1700套内部软件系统，结合大数据算法辅助趋势洞察、订单分配与生产调度。财报季内，希音还将LATR供应链系统与DesignX创意系统串联，合作品牌及设计师得以利用智能化工具缩短从设计到上架的周期。
2. 全球履约网络与工艺创新：截至2026年6月30日，希音在全球拥有约600万平方米仓储面积，超过90%的订单可在发货后10个工作日内送达。同时，希音在广州设立的服装制造创新研究中心，已累计研发交付近9500件创新工具与智能设备，针对羽绒服压缩包装、复杂礼服缝纫等环节降低生产与物流成本。

在全球消费环境趋向审慎的背景下，希音上市后的首份答卷表明，凭借柔性制造体系与数字技术沉淀，其业务韧性正在从单一的跨境出海叙事，演进为全球化时尚基础设施平台的构建。