星宇股份劝退107名应届生：机器人转型蒙上阴影

如果没有这场“羞辱式劝退”风波，周晓萍和星宇股份原本可能讲出另一个故事：一位常州女首富，带着国内车灯龙头杀入具身智能浪潮，试图复刻汽车一级供应商的地位。2025年10月星宇成立机器人子公司，周晓萍之子周宇恒走上前台操盘。但热搜先等到的，是107份解约协议。

107名应届生的一道选择题

今年7月，星宇股份招入440名2026届高校毕业生。入职一个多月后，HR分批约谈其中107人，给出选择：要么以“个人原因”主动离职，拿半个月工资走人；要么去一线车间报到，按操作工标准重新定岗定薪。

应届生听出了潜台词：不离职，就去“打螺丝”。HR还暗示，不配合签字可能影响行业背调。

8月25日，常州市人社局通报称，星宇股份在协商过程中“方法简单生硬，缺乏充分有效沟通”。两天后，星宇公开致歉，宣布向107名被解约应届生发放3个月求职生活补贴。

风波没有就此收场。有学生整理约谈录音和沟通记录，制作中英文版本，通过大众集团供应链合规举报渠道提交投诉，触发大众针对供应链内劳动者权益保障的专项调查。大众正是星宇最重要的客户之一。另有离职员工相继发声，揭开公司高压内耗、人才流失的另一面。9月2日，周晓萍在公司中报业绩会上再次道歉。

这个时间点尤其耐人寻味：7月29日，星宇刚向港交所二次递表，重启“A+H”计划；8月14日，公司拿到证监会备案。在上市冲刺的窗口期，为什么做出如此激进的人员调整？

女首富的车灯生意

周晓萍生于1961年，曾在武进卫校教书，不到30岁成为副校长。1993年，她借钱与卫校合办“常州市星宇车灯厂”，最初只能卖拖拉机、摩托车车灯。1997年转制后，她和父亲买断校方股份，真正下海。

转折来自一场豪赌。为叩开乘用车供应链大门，她斥资近8000万元——几乎全部身家——设计了一套乘用车配套灯具方案。一汽-大众成为第一个大客户，此后上汽大众、奔驰、宝马、奥迪等陆续进入客户名单。2011年，星宇股份成为国内车灯行业第一家民营上市公司；2021年，周晓萍以305亿元财富成为常州女首富。

但车灯生意的增长逻辑已经改变。合资燃油车承压，整车价格战沿供应链传导，星宇毛利率从2020年的26.01%降至2024年的19.28%。

公司转向新能源客户，蔚来、小鹏、理想、赛力斯、北汽新能源等先后入列。2025年，星宇营收152.57亿元，同比增长15.12%，归母净利润16.24亿元，同比增长15.32%，毛利率回升至19.65%。

但进入2026年上半年，增长再度乏力：营收68.84亿元，同比仅增1.87%；归母净利润6.69亿元，同比下降5.26%；经营活动现金流净额9.91亿元，同比下降17.30%。

公司缺钱吗？并不。6月底账上货币资金27.38亿元，还有交易性金融资产9.09亿元；分红同样积极，2023年以来累计派息16.45亿元。正因如此，外界对这次港股募资的投向格外好奇。

另一组数据更值得注意：2024年底星宇还有10426名员工，2025年底只剩7532人，减少近三成；同期劳务外包工时从863.81万小时上升至1087.42万小时。劝退应届生之前，公司已在悄悄瘦身。

“第二增长曲线”还是期权？

招股书显示，募资主要投向塞尔维亚海外基地扩建、智能车灯与具身智能研发、数字化升级和补充营运资金。星宇自称从2022年起探索具身智能，真正落子在2025年10月：注册资本1亿元的星宇机器人成立，由星宇全资持有。2026年1月，协作机器人厂商节卡机器人入股，拿走30%股份，星宇持股降至70%。

两家公司早有交集：节卡曾是星宇的供应商，而星宇持有节卡0.53%的股份。

新公司由周晓萍之子周宇恒执掌。他1985年出生，毕业于上海交大电子信息与电气工程学院，后获英国谢菲尔德大学管理学硕士，2013年进入星宇，现任董事会副主席兼星宇机器人执行董事。

星宇机器人不碰整机，做的是给机器人装“眼睛、表情和皮肤”：头部交互模组、光学模组、机器人蒙皮及结构件。这套能力的底子来自车灯主业——大型注塑机、ADB自适应远光、DLP投影车灯积累的视觉识别与路径规划算法。

今年1月，星宇机器人公开“交互意图投影”专利；4月北京车展，它与节卡展出四大类机器人产品。公开客户目前不多，奇瑞汽车旗下的墨甲机器人是其中之一。墨甲方面透露，星宇本身是奇瑞车灯供应商，奇瑞机器人也会引入汽车供应链体系。早在19年前，仅奇瑞一家就撑起过星宇过半营收。

今年的WAIC上，星宇的硬件方案还搭载在千寻智能的Moz2和节卡的π仔两款机器人上。

不过，机器人业务仍处于早期。招股书显示，首批向客户交付的只是样件；公司报表仍只有车灯、控制器两块业务，没有独立的具身智能分部。弗若斯特沙利文数据显示，2025年全球人形机器人出货1.275万台，零部件和模组市场约222亿元，2030年预计增至4613亿元。星宇表示，计划组建专业研发团队推进具身智能。

这条赛道上对手同样密集：舜宇做光学模组，长盈精密做精密结构件，海康威视研究机器人视觉，没有谁打算把“机器人一级供应商”的位置让给车灯厂。星宇手里的牌是现成的产能、工艺和光学能力，切入成本低，输了也不伤筋动骨。只是，从样件到规模化盈利隔着数年时间，“第二增长曲线”目前更像一份期权。对周晓萍来说，比机器人故事更紧迫的，是107份解约协议引发的信任危机——这笔账，花钱未必买得回来。