欧税通冲刺港股IPO：分红分走7成净利仍募资补流

深圳欧税通控股股份有限公司（下称“欧税通”）近期正式向港交所提交招股说明书，拟在香港主板挂牌上市。

欧税通定位为由 AI 驱动的全球跨境电商合规服务平台，旗下运营欧税通、麦德通、小贸出海、绿舟、VATAi、易思跨境及能标检测等多个品牌，覆盖企业财税合规、环保合规、产品检测认证和知识产权保护四大板块。

财务数据显示，欧税通近年来增速抢眼。2023年至2025年，公司营业收入分别为2.40亿元、3.50亿元和5.28亿元，复合年增长率达48.29%；同期净利润分别为2620.2万元、7121.9万元和9717.5万元，复合年增长率高达92.58%。2026年上半年，其收入与利润进一步达到3.86亿元与4314.4万元。

然而，亮眼业绩背后，欧税通的业务布局和资金运作面临两大争议：收入高度集中于单一区域，以及大额分红后仍计划通过 IPO 募资补充流动资金。

超过八成收入依赖欧洲市场

从业务结构来看，环保合规与企业财税合规是欧税通的核心支柱。报告期内，两大业务合计营收占比长期保持在80%左右。

在地域分布上，公司面临严重的单一市场依赖。2023年至2025年及2026年上半年，来自欧洲市场的收入分别为2.09亿元、2.81亿元、4.38亿元和3.20亿元，分别占当期总营收的87.1%、80.2%、82.9%和83.0%。

各期欧洲市场收入占比均稳定在八成以上，这意味着欧洲宏观经济、跨境贸易规则以及合规监管力度的变动，将直接波及欧税通的基本盘。

欧税通在招股书中也提示了相关风险：公司无法保证客户不会向美国或其他可能面临贸易限制的地区出口商品。一旦客户终端产品的出口受限，合规产品需求或将明显下滑，从而对公司业绩造成不利冲击。

现金分红占利润75%，募资补流必要性存疑

根据招股书，欧税通本次港股 IPO 募集资金计划用于产品组合升级、AI 与关键技术研发、营销网络建设、产业战略并购，以及补充营运资金和一般企业用途。

其中，补充营运资金这一项引发了外界关注。欧税通自身造血能力并不弱，资金链相当宽裕：

• 现金储备充足：截至2026年6月末，公司账面现金及现金等价物高达5.63亿元，而同期银行借款为0。
• 现金流稳定：2023年至2026年上半年，经营活动现金净流入累计达6.18亿元。

在现金储备丰厚的同时，欧税通在报告期内展开了多轮大规模分红。三年半内，公司现金分红金额分别达到1340万元、9230万元、3050万元和4140万元，累计分红达1.78亿元。而同期公司累计净利润约为2.38亿元，相当于将近74.7%的当期净利润分给了股东。

超额分红直接导致了另一项财务反差：截至2026年6月末，欧税通账面的累计未分配利润仍为-524.5万元。尽管单期已实现稳定盈利，但由于利润持续被大额分派，累计利润至今未能转正。

在账面资金充裕、大举向股东现金分红的同时，依然计划通过港股上市募集资金补充营运资金，这一募投安排的合理性与紧迫性，仍需要欧税通给出更明确的解释。