科瑞思拟跨界收购宏钢封装，深创投停牌前一月撤资

上市三年，业绩从亿元净利润跌至扣非亏损，磁环绕线龙头科瑞思（301314.SZ）走到了跨界并购的关键节点。

科瑞思日前发布停牌公告，筹划以发行股份及支付现金方式收购深圳市宏钢光电封装技术股份有限公司（以下简称“宏钢封装”）100%股权，并同步募集配套资金。这是科瑞思自2023年3月登陆创业板以来的首笔重大资本运作。

然而翻开标的公司的工商档案，一个细节引发市场高度关注：就在停牌前一个月，宏钢封装唯一的外部机构股东深创投，已通过精准的定向减资悄然退场。

深创投突击减资撤离

按照披露的重组意向，本次交易采用发行股份+现金收购全部股权的标准路径，并向不超过35名特定对象募集配套资金。目前交易对价、股份发行比例等细节尚未敲定。

标的公司宏钢封装成立于2002年，2023年底完成股改，主营光通信管壳、激光器管壳、预置金锡热沉等产品，处于光电子产业链上游。其核心竞争力主要集中在高技术壁垒的预置金锡热沉和高功率激光器管壳领域；其子公司深圳宏海技术曾透露，2023年12月热沉单月销量约160万只。

宏钢封装的股权结构高度集中，控股股东兼法定代表人李刚直接持股56.05%，与员工持股平台合计掌控超过72%的股权。

公开记录显示，宏钢封装此前仅进行过一轮外部融资。2023年，深创投旗下两家投资主体入股，合计出资90.0812万元，持股比例合计为2.44%，是其唯一的外部机构股东。

蹊跷的是，在本次重组停牌前一个月，宏钢封装完成了一轮减资，减少的出资金额恰好为90.0812万元，与深创投的认缴金额分毫不差。科瑞思公布的交易对方名单中，深创投身影已彻底消失。

机构为何放弃通过上市公司“现金+股份”的确定性退出路径，赶在并购前夕通过减资退场，引发了外界不少疑问。

主业见顶逼出跨界转型

科瑞思主业为网络变压器磁环组件与全自动绕线设备，下游面向通信与消费电子。2022年公司归母净利润曾突破1亿元，但上市后业绩快速滑坡。

财报显示，2023年公司归母净利润大幅下滑近66%；2026年上半年，尽管营收同比略增15.78%，但归母净利润再降42.07%，扣非净利润为-31.19万元，主营业务陷入微亏。

这主要受制于所处细分赛道的天花板：消费电子复苏节奏缓慢，运营商资本开支收缩，绕线技术壁垒被突破后同行价格竞争加剧。此外，公司此前因账龄核算违规、关联交易未披露等治理瑕疵受到广东证监局出具警示函，市场信心亟待修复。

对科瑞思而言，本次跨界光电子封装，意在搭乘AI算力与光通信发展的东风打造第二增长曲线。目前该重组案的交易定价、业绩承诺等核心条款仍待进一步披露。