单季进账数十亿：SpaceX 靠 AI 算力出租打爆财报

以火箭发射和卫星通信闻名的 SpaceX，正在迅速转变为一家算力基础设施巨头。在其最新的季度业绩中，AI 业务“超级智能”（Super Intelligence，SI）单季度收入达到 75.6 亿美元，同比增长 830%，占总营收的 52%，首次超越星链成为公司最大的收入支柱。

支撑这门生意的，是其超常规的算力建设速度与独特的商业运作模式。

火箭工程团队进场，重构超算建设速度

位于孟菲斯的 Colossus 超算集群原本属于 xAI，并入 SpaceX 后成为其核心资产。这处集群的落地周期彻底颠覆了行业认知：

• Colossus 一期：搭载 10 万张英伟达 H100 芯片，从启动到上线仅用时 122 天，机架运抵现场到正式开始训练只花了 19 天。
• Colossus 二期：包含约 11 万张 GB200 及 210 兆瓦电力的第一块集群用时 91 天；第二块包含 11 万张 GB300 的集群仅用时 64 天。

NVIDIA 首席执行官黄仁勋评价称，行业常规建设 10 万张 GPU 的超算通常需要三年规划加一年集成调试，整整四年周期被压缩至十几天，称得上是工程奇迹。

研究机构 Epoch AI 的追踪数据显示，从动工到达成 1GW 电力容量，Colossus 2 耗时约 12 个月，而 OpenAI、微软和亚马逊同等规模的园区建设周期普遍在 1.9 至 2.1 年左右。

建设速度的倍增，源于马斯克直接抽调火箭工程团队介入数据中心施工。多道工序高度并行，冷却系统调试与机架通电同步进行。这种模式甚至反向推动了芯片厂商：NVIDIA 随后发布了 DSX POD 参考设计，将机架、线缆和液冷系统在工厂预装成集装箱模块，运抵现场即插即用，力求将部署周期压减至两周。

截至三季度末，SpaceX 名义算力容量已达 1.7GW，目前正以每月部署约 20 万块 GB300 GPU 的节奏推进，计划在 2027 年新增 10GW 算力容量。

不签长约：把对手变成租金客户

更具戏剧性的是其商业模式：除了支持 Grok 模型训练，SpaceX 选择将庞大的算力直接租给竞争对手。

公开文件显示，Anthropic 与 SpaceX 签订了总额最高达 845 亿美元的算力协议，按月支付租金租用数据中心容量；Google 随后跟进，以每月 9.2 亿美元的对价租下约 11 万张 GPU 的容量。此外，ReflectionAI 等多家初创企业也在租户名单中。

面对算力供不应求的市场环境，SpaceX 采取了短约为主、动态定价的策略：

1. 议价权在手：内部使用与对外租赁按 50:50 动态分配，拒绝绑定低价长约，算力排队让续约溢价逐步走高；
2. 极短回本周期：管理层透露，新部署算力的回本周期已压缩至一年以内，后续有望进一步缩短到 6 个月。相比传统云厂商五至六年的折旧周期，这套打法将重资产基建转化成了快速周转的现金流工具。

此外，SpaceX 在此前以 425 亿美元完成对 AI 编程工具 Cursor 的收购，目前 Cursor 单季贡献收入超 6 亿美元。算力出租、基础模型、终端应用与开发工具已被完整缝合。

轨道算力网与激增的资本开支

针对地面数据中心面临的土地、电力与冷却资源瓶颈，SpaceX 计划将算力推向太空。公司正与 NVIDIA 合作开发 Starmind AI1 卫星，计划直接将 AI 计算机架送入近地轨道，依靠太阳能供电与太空真空环境辐射散热，并借助星链激光链路组建轨道算力网，首批发射规划定于 2027 年第四季度。

不过，极速扩张也伴随着前所未有的资金消耗。SpaceX 单季度资本开支已接近 200 亿美元，其中绝大部分流向算力基础设施。市场机构测算，公司债务规模未来数年将显著抬升。

将重资产基建做成高周转的现金流生意，马斯克用极致的工程效率撬动了千亿美元级的算力市场，而算力军备竞赛的下一幕，也正在被推向新的轨道高度。