69岁王东升三次敲钟：奕斯伟计算上市填补芯片短板

10月9日，香港交易所的敲钟台上再次出现王东升的身影。这位69岁的“中国半导体显示产业之父”，迎来了人生中的第三次敲钟仪式。

这次的主角是成立满七年的芯片设计企业奕斯伟计算。顶着“全球RISC-V第一股”的光环，公司发行价定为1.55港元，全球发售16.17亿股，募资总额25.07亿港元，吸引了合肥建投、屹唐盛海基金、中信资管香港等9家基石投资者认购11.61亿港元。不过，挂牌首日市场表现相对克制，开盘微跌破发，收盘报1.535港元，市值约338亿港元。

回顾王东升三十余年的创业生涯，他走过的轨迹恰好与中国半导体产业链的突围之路重叠：1993年创立京东方，解决“缺屏”难题；随后推动西安奕材冲刺科创板，攻克大尺寸硅片“缺硅”困境；如今奕斯伟计算则剑指最底层的芯片指令集架构。三十年间，中国半导体最关键的三个空白，他一一布局。

从显示屏、硅片到指令集架构

王东升在2019年从京东方退休后并未停歇，随即重组奕斯伟集团，将业务全面铺开至芯片设计（奕斯伟计算）、硅材料（西安奕材）以及先进封测和生态链开发。

西安奕材此前登陆科创板，首日大涨并迅速跻身千亿市值，成为全球第六、中国大陆第一的12英寸硅片供应商。然而，在信越化学、胜高等国际巨头占据近八成份额的高壁垒赛道上，西安奕材仍面临产线高额折旧与爬坡亏损。王东升的打法一贯如此：先跳入深水区，再靠长周期研发逐步追赶。

到了奕斯伟计算，他选择将一线经营交由米鹏等老部下，自己退居幕后主抓战略方向。公司的核心押注正是开源指令集架构 RISC-V。自2010年问世以来，RISC-V正快速成为继x86与ARM之后的第三大计算架构，预计到2031年相关设备出货量将达360亿颗。奕斯伟计算作为纯正标的率先上市，具备显著的先发代表性。

研发烧钱与双轨突围

财务数据显示，奕斯伟计算仍处于重投入的成长期。2023年至2025年，公司营收从17.52亿元增至24.31亿元，三年复合增速达17.8%，毛利率提升至18.6%。但受高额研发开支影响，三年累计净亏损近49亿元。截至2026年5月底，账面现金及现金等价物为8.5亿元，此次IPO募集资金将主要投向芯片迭代及RISAA（RISC-V与AI融合）等前沿项目。

业务结构上，奕斯伟计算采取了“造血兼顾远期”的双轨布局：

1. 智能终端芯片（基本盘）：聚焦人机交互与多媒体处理芯片，覆盖电视、手机等显示设备，贡献了76.3%的收入，其在国产人机交互芯片领域的市场份额达5.7%。
2. 计算与互连芯片（未来盘）：面向汽车、具身智能与机器人等场景，虽然目前RISC-V主控芯片在整体市场的渗透率仅有个位数，但计算芯片业务营收占比已攀升至13.2%。

目前，国内RISC-V生态竞争日趋激烈，包括阿里平头哥及众多初创团队都在加速布局。奕斯伟计算的底气在于京东方体系沉淀的供应链协同效应，以及极高比例的员工持股激励。

屏幕产业链已经立足，硅材料正在爬坡跨越盈亏平衡线，而指令集架构才刚刚拉开大幕。敲钟之后，奕斯伟计算需要依靠技术落地与商业化变现，在RISC-V的万亿生态浪潮中完成长跑。