寅家电子冲刺港股IPO：两月估值暴涨152%，造血失灵持续亏损

近期，上海寅家电子科技股份有限公司（以下简称“寅家电子”）正式向港交所递交招股说明书，拟在香港主板挂牌上市。

然而招股书披露的数据显示，在递表前夕，寅家电子的融资节奏异常紧凑。2026年4月至6月短短两个月内，公司投后估值从11亿元飙升至27.8亿元，暴涨152.73%。在缺乏重大技术突破等核心利好的背景下，多家资方火速突击入股，加之公司自身造血能力缺失、持续深陷亏损泥潭，引发了市场广泛关注。

递表前夕突击入股，估值两月激增152%

寅家电子成立于2013年，由陈寅仁出资设立。截至招股书签署日，陈寅仁、刘小村与陈寅元通过间接方式合计控制公司47%以上的股权，属于控股股东。

在其十余年的发展历程中，公司共完成了5轮融资：

2023年至2025年期间，寅家电子相继完成A轮、B轮及B+轮融资，累计筹资2.81亿元，B+轮后的估值为8亿元。进入2026年，公司的融资步伐突然加快，在短短数月内又吸收2.6亿元资金，估值直接推升至27.8亿元。

具体来看，2026年4月公司完成C轮融资时投后估值为11亿元；而到了同年6月的Pre-IPO轮融资，其估值已飙升至27.8亿元，两个月增幅高达152.73%。

随后，寅家电子的上市申请于2026年9月获港交所受理。荣昌科技、广州联界、春谷产投及芯云发展基金等多家机构，均是在C轮与Pre-IPO轮中突击进场的新股东。临近上市两个月估值出现跳跃式暴涨，增资定价的公允性、背后协议对赌及估值抬升的核心逻辑，成为监管层和二级市场审视的焦点。

三年半累亏2.85亿，经营造血持续失灵

寅家电子定位为智能化解决方案供应商，聚焦智能驾驶、智能座舱及通用机器人解决方案的研发与销售，核心技术覆盖视觉感知、多传感器融合定位导航及规划控制等。

报告期内，公司营收呈现显著增长。2023年至2025年以及2026年上半年，寅家电子营业收入分别为1.11亿元、2.29亿元、4.81亿元和3.36亿元。据弗若斯特沙利文数据，按2025年收入计算，寅家电子在中国智能驾驶及视觉安全解决方案供应商中排名第九，在本土供应商中位列第五。

然而，营收的高歌猛进未能掩盖持续失血的现实。报告期各期内，公司的年内溢利分别为-4676万元、-1.08亿元、-9575.8万元及-3508.6万元，三年半累计亏损超过2.85亿元。

除了未见盈利曙光，其现金流基本面同样脆弱。报告期内，公司经营活动现金流量净额分别为-8856.7万元、-1.26亿元、-7806.4万元和-1.10亿元，三年半合计净流出高达4.02亿元，自身业务完全不具备造血能力。

截至2026年6月末，公司持有的现金及现金等价物仅剩8603万元。在每年经营现金净流出保持在数千万元乃至上亿元的高消耗态势下，若无法顺利从二级市场补充流动性，寅家电子面临的资金链断裂风险不容小觑。